深交所创业板上市委近日发布公告，创业板上市委员会定于2020年12月11日召开2020年第55次上市委员会审议会议，届时将审议浙江日发纺织机械股份有限公司（以下简称“日发纺机”）的首发事项。
日发纺机的控股股东是浙江日发控股集团有限公司（以下简称“日发集团”），持有日发纺机69.09%的股份。值得一提的是，日发集团还是上市公司日发精机的控股股东，直接或间接持有后者46.6%的股份。而日发纺机和日发精机的实控人都是吴捷和吴良定家族。
日发纺机是一家从事成套纺织装备研发、生产和销售的企业。招股书显示，2017年～2020年上半年，日发纺机的营业收入分别为14.07亿元、14.59亿元、16.88亿元和7.86亿元，净利润分别为6998.27万元、13360.01万元、12068.98万元和5420.21万元。
此次申请IPO，日发纺机拟募集资金4.71亿元，用于“新型纺纱智能化工厂项目”、“新型高效无纺布装备产业化项目”、“绿色印染装备及针织装备研发和产业化技术改造项目”以及补充流动资金。
关联交易频繁疑似利益输送
根据招股书信息显示，吴捷先生和吴良定先生家族控制日发纺机69.09%的股份，为日发纺机的实际控制人。而万丰融资租赁有限公司是吴良定父母吴锦华和陈爱莲控制的企业，也是日发纺机的关联方之一。万丰融资租赁在2017年又是日发纺机的第二大客户，2017年的销售额为4592.32万元，日发纺机将如此大额的销售额交给关联公司，其中是否存在利益输送呢？
安徽诚诚机械有限公司曾是日发纺机全资子公司安徽日发持股30%的企业，招股书信息显示，安徽日发于2017年6月向郑苗忠转让了所持有的安徽诚诚30%股权。可是股权转让后安徽诚诚仍是日发纺机的前五大供应商之一，2018年-2020年的采购额分别为5091.01万元、3956.47万元、1517.23万元。三年采购金额近1亿元，采购金额如此之大，其中是否存在代持关系未披露或存在利益输送呢？
根据招股书信息显示浙江自力机械有限公司是日发纺机2017年第3大供应商，2017年采购额为4557.7万元。我们在查看浙江自力机械的企业信息后发现，浙江自力机械也是日发纺机主要股东控股的企业，可能也存在利益相关。
实控人企业频繁行政处罚 重大环保处罚
日发纺机控股股东日发集团下属公司日发牧马堂2018 年 7 月 3 日，北京市海淀区水务局对日发牧马堂出具了“海水罚字〔2018〕第 38 号”《行政处罚决定书》，认定日发牧马堂存在未向水行政主管部门申请领取取水许可证，擅自取用地下水资源的情形，违反了《中华人民共和国水法》第四十八条第一款的规定，予以罚款人民币三万元。
2018 年 10 月 12 日，北京市海淀区环境保护局对日发牧马堂出具了“海环保罚字〔2018〕第 185 号”《北京市海淀区环境保护局行政处罚决定书》，认定日发牧马堂位于北京市海淀区苏家坨镇柳林村南的跑马场项目属于环境影响报告表项目，存在未报批环评也未经验收，并已投入使用的情形，违反了《建设项目环境保护管理条例》第十九条的规定，予以罚款人民币五十五万元，并责令七日内改正。
过度依赖政府补助 应收账款过高
根据招股书信息显示，报告期各期，日发纺机取得的政府补助金额分别为4,487.40 万元、3,538.26 万元、3,162.65万元及945.51万元，占当期利润总额的比重分别为 51.63%、22.83%、22.36%及 15.98%。若日发纺机后续不能持续符合相应政府补助标准，政府补助被取消，会对日发纺机营收上造成重大不利影响。
2017-2019年，日发纺机的应收账款余额分别为53028.4万元、42669.78万元和40413.09万元，年均占当期营业收入的比重近30%。日发纺机应收账款余额和占比都非常高，若此次IPO失败，可能会有资金链断裂的风险。
日发纺机会是下一个融资钱袋吗
日发纺机的控股股东日发集团母公司的净利润一直处于亏损状态，且负债高企。2018年和2019年上半年，日发集团母公司分别亏损2.04亿元和0.57亿元；资产负债率分别约为85%和87%。截至2019年12月21日，日发集团及其一致行动人合计质押日发精机股份数量为392840000股，占其合计持有公司股份数量的比例为86.12%。质押股票所得资金则用于为补充流动资金、融资贷款等。日发集团曾33次将所持日发精机股权质押。
日发纺机若上市后，很可能也会成为日发集团的另一个融资钱袋，投资者请谨慎看待。我们《一搜财经》也将会持续关注。
