据证监会近日消息，发审委定于2021年3月18日审议海程邦达供应链管理股份有限公司（以下简称：海程邦达）的首发申请。
海程邦达正式成立于1996年，专注于供应链物流领域，以客户需求为导向，以信息科技和金融为引擎，整合全球资源，打造卓越物流平台，为客户提供海运、陆运、空运、铁运、通关、仓储等一站式智慧型供应链物流服务。通过平台化、规模化服务，降低供应链物流成本，提升效率。
同时，也为精密电子、海外工程、汽车、跨境电商、生鲜食品等行业客户提供货物运输、关务管理、仓储分拨、简单加工、保税、贸易执行等深度物流服务，通过个性化、专业化的供应链物流解决方案，赋能客户供应链，促进客户战略实现。
主营业务描述含混花哨 前后不一致
招股书显示，海程邦达的主营业务的描述前后不一致，存在概念模糊的情况。在主营业务的介绍中，概述海程邦达自成立以来一直从事综合性现代物流服务业，主要以各类进出口贸易参与主体为服务对象，为其规划、设计并提供专精于跨境环节的标准化物流服务产品与定制化供应链解决方案。
在经营范围中，描述为供应链管理；货物及技术进出口业务；自有资金对外投资、投资管理与咨询；国际货运代理业务；计算机软件设计、技术开发、转让业务；国内货运代理业务；无船承运业务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
但在主营业务收入构成一栏中，看到的是基础分段式物流、一站式合同物流、精益供应链物流、供应链贸易四个主营业务。海程邦达在介绍主营业务方面的介绍广告宣传意味偏重。前后不一致含混不清的主营业务介绍疑似存在注水迹象。
△来自招股书：海程邦达的主营业务是四个：基础分段式物流、一站式合同物流、精益供应链物流、供应链贸易
海关、海事、交通、税务等部门的行政罚单数量可观
招股书显示，海程邦达及其子公司在报告期内受到来自海关部门的行政处罚。在招股书中披露的41起海关行政处罚中，其中已取得海关部门出具专项证明的行政处罚有31起，未取得海关部门出具专项证明的共10起。
货物申报错误币制申报错误、币制申报错误、数量与单价申报错误、实际规格与申报规格不一致等内控管理疏漏是海程邦达及其子公司屡次被海关处罚的原因。由此推测，海程邦达在物流内控管理制度上可能存有诸多疏漏，人力资源和绩效管理等方面的问题可能比较突出，物流出入库登记与仓储管理方面也似乎存在管理漏洞。
招股书显示，海程邦达及其子公司在报告期内受到来自海事部门的行政处罚。
2018年7月3日，海程邦达的子公司海程邦达国际物流有限公司（简称：国际物流）因未经批准载运污染危害性货物进港，涉嫌违反《防治船舶污染海洋环境管理条例》，被海事部门开具海事罚字[2018]170200004811 号行政处罚决定书，处以12,000 元行政罚款。另据企查查资料显示，国际物流在2016年因擅自销售未经检验的进口商品，被首都机场检验检疫局处以罚款。因此，海程邦达其它与进出口有关的子公司可能也存在类似的进出口货运违规行为。
△来自企查查：海程邦达旗下子公司海程邦达国际物流有限公司在2015年被首都机场检验检疫局行政处罚的记录
招股书显示，海程邦达及其子公司在报告期内受到来自税务部门的行政处罚。
在招股书中披露的23起税务部门行政处罚中，其中已取得税务部门出具专项证明的行政处罚有19起，未取得税务部门出具专项证明的共4起。发票丢失、未按期申报增值税、未按期申报城市维护建设税与教育费附加等税收、未按期办理纳税申报和报送纳税资料、未按期申报个人所得税、未按期申报印花税等内控管理疏漏是海程邦达及其子公司屡次被税务部门处罚的原因。
由此可见，海程邦达在财务税务经办内控管理制度上可能存有诸多疏漏。进一步推测，海程邦达与财务有关的其它报表是真实准确性也存疑，“跑冒滴漏”和其它瞒报、漏报的现象也可能存在。
我们《一搜财经》还发现，海程邦达及其子公司还有被人民银行、公安部门、交通部门进行多次行政处罚的记录。2017年7月17日，国际物流上海分公司因签发空头支票，涉嫌违反《票据管理实施办法》第三十一条，被中国人民银行上海分行罚款3,179.87元；2017年9月27日，青岛海领供应链管理有限公司因未按规定报备易制爆危险化学品销售、购买情况涉嫌违反《危险化学品安全管理条例》第八十一条第一款第（五）项，被青岛公关部门处以1000元罚款；
2018年11月15日和16日，郑州吉通因两次使用无道路运输证的车辆参加货物运输被河南省交通部门处以共计10000元罚款。海程邦达在招股书中对郑州吉通的受处罚记录描述为一般违法行为，但是在相关处罚记录中，没有见到更多有关该处罚的记录，比如交代处罚的主管机关名称，被处罚的具体细节等均未在招股书中见到。海程邦达及其子公司涉处罚领域之广，处罚频率之高，且受处罚行为有些容易导致更为严重的后果。
因此，海程邦达可能存在基础管理、安全管理方面更严重问题的漏报、瞒报情况。此外，海程邦达子公司国际物流上海分公司签发的空头支票金额是多少，开具空头支票的原因是什么，这其中的梗概招股书都未披露。青岛海领供应链管理有限公司未按要求报备的易制爆危险化学品是什么物品，具体运输量是多少，用于什么用途，运输目的地是哪里，这些细节招股书也没有披露。可以说，招股书对这些疑似有严重情节的行政处罚以缴纳过罚款为由轻描淡写，一笔带过。
毛利率逐年走低 管理体系庞大粗放隐患多
招股书显示，海程邦达毛利率呈现逐年走低的态势，且低于同行业平均水平。综合毛利率从2017年至2019年，三年分别为11.93%、11.87%、10.21%。对此现象招股书解释，海程邦达的综合毛利率略低于行业平均值，其主要原因为海程邦达主要专注于跨境物流服务，相对于主要开展境内物流业务或部分开展跨境物流业务的同行业上市公司而言，海程邦达收入报价和成本结构中涉及的空运和海运费用占比会相对较高，而毛利率相对较高的物流业务环节，如仓储、报关、陆运在跨境物流服务的收入报价中占比则相对偏低，因此会导致公司主营业务毛利率偏低。
当前因新冠疫情影响国际贸易形势面临巨大挑战，海程邦达的业务拓展过于专注跨境物流领域，可能存在业务支撑过于单一化的风险。一旦国际形势产突变或产生其他突发事件，可能会对海程邦达主营业务产生不利影响。如前面问题所指出的，海程邦达繁多的子公司治理架构，庞大而粗放的管理体系，再加上主营业务面临的国际环境不确定性影响，这些因素可能会长期影响海程邦达业绩上扬，或增加公司运营方面可能存在的财税申报违规、安全管理违规等诸多风险。
△来自招股书：财务报表显示海程邦达2017-2019的的毛利率逐年走低
招股书显示，海程邦达在2019年3月完成第一次增资，海洋新动能、平阳贸联、华正德通过此次增资成为公司的股东。其中，周韶宇为华正德合伙人之一，原先为顺圆弘通的股东，其原公司在2018年12月被海程邦达收购，招股书显示，2018年12月7日，海程邦达与周韶宇签订《股权转让协议书》，约定周韶宇将其所持顺圆弘通 51%的股权作价 978.4152 万元转让给海程邦达。
此外还有平阳贸联也存在类似的并购情况。诸如平阳贸联、华正德所有合伙人的背景情况，海程邦达在招股书中没有披露。招股书中可见到周韶宇在华正德的合伙份额，仍然达到59%，因此，海程邦达与周韶宇的关联关系存疑。这其中疑似存在份额代持等其他利益安排。
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