证监会第十八届发行审核委员会定于2021年5月6日召开2021年第48次发行审核委员会工作会议，届时将审议湖南华菱线缆股份有限公司（以下简称“华菱线缆”）的首发申请。
华菱线缆主要从事电线电缆的研发、生产及销售，主要产品包括特种电缆、电力电缆、电气装备用电缆、裸导线等，是国内领先的特种专用电缆生产企业之一，产品广泛应用于航空武器装备、轨道交通及高速机车、矿山、新能源、工程装备、数据通信等多个领域。
华菱线缆此次IPO拟募集资金5.3亿元，其中0.94亿元用于航空航天、武器装备用特种线缆及组件技术升级改造、1.43亿元用于矿山及高端装备用特种柔性复合电缆技术升级改造、1.43亿元用于轨道交通用中低压电力及特种信号传输电缆技术升级改造、0.5亿元用于华菱线缆企业技术中心创新能力建设项目、1亿元用于补充流动资金。
与关联方巨额关联交易 股权被冻结425万元
华菱控股集团有限公司（以下简称“华菱控股”）是华菱线缆的关联方之一，是华菱线缆的最终控股股东，2018年-2020年上半年华菱控股都是华菱线缆的第四、第五、第五大客户，销售额分别为5,254.42万元、6,077.80万元、3,250.36万元；占当期主营业务收入比例分别为4.40%、4.10%、4.56%。
中冶长天国际工程有限责任公司（以下简称“中冶长天国际”）也是华菱线缆的关联方之一，是华菱线缆最终控股股东华菱控股董事周应其在中冶长天国际担任董事，与2020年9月离任。
2017年-2020年上半年华菱线缆对中冶长天国际的销售金额分别为 347.10万元、341.33万元、1,299.41万元、1,731.31万元。
根据有关规定，关联交易是指上市公司或其控股子公司与上市公司关联人之间发生的转移资源或者义务的事项，包括销售商品、提供或接受劳务等。华菱线缆与华菱控股和中冶长天国际每年巨额的关联交易，其交易定价是否公允？其中疑似存在利益相关。华菱线缆对华菱控股的依赖可能对华菱线缆的持续经营能力构成重大不利影响。
根据（2018）湘0302执保284号执行裁定书信息显示，华菱线缆在2018年11月被湘潭市雨湖区人民法院冻结股权425万元。虽然现在已解除冻结，但此股权冻结发生在华菱线缆报告期内，华菱线缆招股书中却只字未提，华菱线缆疑似涉嫌重大信息披露违规。
受让商标即将到期 应收账款过高
我们《一搜财经》还发现，华菱线缆仅仅有注册商标1项，并是受让取得，受让期限为2015年10月30日-2025年10月29日，若2025年商标到期后，商标方并不再受让给华菱线缆使用，势必会对华菱线缆经营产生重大影响。
2017年-2020年上半年华菱线缆应收账款账面余额分别为26,498.44万元、27,321.78万元、38,697.96万元、57,868.13万元；占当期营业收入比例分别为28.80%、22.53%、25.75%、79.67%，呈上升趋势，2020年上半年居然近80%。
应收账款过高，说明企业货款回收能力不足。若华菱线缆暂无能力加大催收力度或客户财务状况出现重大变化，那么华菱线缆的财务状况势必会受到应收账款暴涨带来的不利影响，同时资金压力也会进一步加大。
原董事长带头行贿 代理商也屡次行贿
根据裁判文书网（2017）京01刑初109号刑事判决书信息显示，2004年4月至5月期间，陈晓春利用其担任中国铝业公司人事部主任的职务便利，接受安徽华菱电缆集团有限公司法定代表人姜文、副经理海华的请托，通过中国铝业股份有限公司副总裁兼中国铝业股份有限公司山西分公司总经理、山西华泽铝电有限公司法定代表人孙某职务上的行为，为安徽华菱电缆集团有限公司承揽中国铝业股份有限公司山西分公司80万吨氧化铝工程和山西华泽铝电有限公司28万吨电解铝工程电缆采购项目提供帮助。
2005年1月，陈晓春收受安徽华菱电缆集团有限公司人民币270万元，用于购买北京市海淀区云会里远流清园9号楼802室房屋一套。致使被告人陈晓春犯受贿罪，判处有期徒刑十年，并处罚金人民币一百万元。行贿已成为IPO企业上市路上的“拦路虎”。2017年3月27日，南京圣和药业IPO申请被否，其中一个原因就是因为没有披露一刑事案件涉及的行贿问题，发审委员对刑事案件涉及发行人的事项进行了询问，并对发行人市场拓展费金额较大表示了质疑。华菱电缆原董事长带头行贿招股书中却并未披露。
根据裁判文书网（2019）桂09刑初53号刑事判决书信息显示，华菱电缆代理商曹某与陈某于2007年-2009年间以湖南华菱线缆股份有限公司的名义中标了广西水电工程局的一个1300多万元的电线电缆采购项目、以南宁市明胜劳务工程有限公司的名义承揽了广西水电工程局下属的安哥拉公司的劳务分包业务，其还参与承揽了广西水电工程局的两次船运业务。
在承揽上述业务过程中，为了得到时任广西水电工程局局长、广西水电工程局下属的安哥拉股份有限公司总经理、中国能源建设集团广西水电工程局有限公司副巡视员郑建林的关照及感谢他给予的关照，其分三次送了82万元给郑建林。
第一次是在2008年上半年的一天，在南宁市邕武路东盟国际大酒店停车场送了50万元给郑建林；第二次是在2009年春节前的一天晚上，在南宁市科园大道江河百鱼庄楼下送了2万元给郑建林；第三次是在2009年2、3月的一天，在南宁市邕武路东盟国际大酒店二楼送了三张内有30万元的农行卡给郑建林。致使郑建林犯受贿罪，判处有期徒刑十年，并处罚金人民币五十万元。
销售费用畸增引疑问 委外加工供应商存在环境违法并被强制执行
2017年-2019年华菱电缆的销售费用分别为5,997.87万元、7,231.76万元、9,450.62万元，呈逐年上升趋势，3年间上升了58%。华菱电缆销售费用偏高，疑似将不合法支出或商业贿赂纳入销售费用列支的情况。
2019年陕西天马电缆有限公司（以下简称“天马电缆”）是华菱电缆委托生产第二大供应商，委托生产金额为655.88万元；占当期委托生产总额的比例为12.95%。
我们才查看天马电缆的企业信息后发现，天马电缆成立于2006年7月，法人代表王焕起，注册资本12000万元，经营范围电线、电缆、电器制造与销售、铜铝拉丝及销售；电力设备、机电仪表、五金工具以及产品的进出口业务和来料加工。
天马电缆在2020年6月11日因新建设的铝合金特种电线电缆生产项目未依法报批建设项目环境影响评价文件,擅自开工建设。被铜川市生态环境局处以陕B环罚〔2020〕16号、陕B环责改字〔2020〕27号行政处罚两次，并处以罚款人民币60000元整。
天马电缆分别在2014年和2016年被陕西省质量技术监督局查出有样品不符合标准要求。2020年8月以来，天马电缆分别被成都市金牛区人民法院和太仓市人民法院列为被执行人，执行标的金额约90.25万元。
说明华菱电缆在委外加工供应商的甄选上存在较大问题，并侧面说明华菱电缆的产品质量疑似也存在较大问题。
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