11月24日，上海凯淳实业股份有限公司（以下简称“凯淳股份”）首发上会，保荐机构为东方证券。凯淳股份拟于深交所创业板上会，计划公开发行股票不超过2000万股，拟募集资金5.00亿元，分别用于品牌综合服务一体化建设项目、智能数字化技术支持平台建设项目、补充流动资金项目。
凯淳股份成立于2008年12月，是一家主要从事包括品牌线上销售服务、品牌线上运营服务及客户关系管理服务的公司。其主营业务是为国内外知名品牌提供全渠道、全触点的电子商务服务以及客户关系管理服务，目前服务品牌涵盖日化品、轻奢饰品、美妆、厨房家居、食品等行业知名品牌。
招股书中解释称，全渠道是指公司的服务支持目前线上全部主流渠道，包括天猫、淘宝、京东、唯品会、小红书、网易考拉、微信官方商城以及品牌官网商城等。全触点是指公司为商品流转至消费者的每个触点提供服务，包括潜客管理、品牌营销、视觉设计、店铺运营、物流配送、系统开发、会员管理、客服中心等全链路服务。
行政处罚未披露
根据青市监案处字〔2016〕第290201510442号信息显示，2016年3月凯淳股份因发布的广告中涉及专利产品未标明专利号和专利种类；发布的化妆品广告中使用了“顶级”、“最高”的绝对化用语；发布的化妆品广告中出现了使用他人名义保证的内容。被上海市青浦区市场监督管理局处以行政处罚一次，并罚款21万元。可是凯淳股份招股书中却披露，未受到过任何行政处罚。凯淳股份想把专利的广告做的美轮美奂，可是实力达不到，只能把被行政处罚之事选择不披露，这就是掩耳盗铃自欺欺人，广大投资者眼神犀利，岂能被此等小伎俩欺骗？
2015年7月，凯淳股份的分公司上海凯淳实业股份有限公司徐汇分公司未依照《企业信息公示暂行条例》第八条规定的期限公示年度报告的被上海市徐汇区市场监督管理局列入经营异常名录。直到2016年3月才申请移出，整整拖了大半年才完成年报。
过度依赖天猫
招股书显示，2017年至2020年3月份，凯淳股份在天猫平台实现的线上销售服务收入分别为2.26亿元、2.81亿元、2.15亿元和5114.11万元，而品牌线上渠道服务的零售模式销售金额分别为2.16亿元、2.68亿元、2.02亿元和4808.13万元，占比94.51%、96.72%、96.23%和95.05%。
在2020年11月10 日下午市场监管总局发布的《关于平台经济领域的反垄断指南（征求意见稿）》有关。征求意见稿从“垄断协议”“滥用市场支配地位行为”“经营者集中”“滥用行政权力排除、限制竞争”这四个方面作为切入点，定义了平台经济领域的垄断行为。凯淳股这种把公司未来捆绑天猫上，危险程度让人不寒而栗。
应收账款过高
根据招股书信息显示，报告期内，凯淳股份应收账款净额分别为1.46亿元、1.61亿元、2.02亿元和1.64亿元，占总资产的比例分别为44.08%、44.64%、48.52%和38.95%。应收账款如此之高，很容易导致资金链断裂。
今年整体大环境不好，已经看到很多因为新冠疫情导致资金链断裂的而没有度过危机的企业。凯淳股份确实需要有更充分的证据来证明自己不会因资金链断裂而引起危机，这样才能打消投资者的顾虑。
研发费用占比不到1%
凯淳股份在报告期内，研发费用主要由职工薪酬构成。研发费用分别为0.00万元、143.64万元、343.80万元和118.56万元，占营业收入的比重分别为0.00%、0.19%、0.45%和0.71%。
十九届五中全会提出，坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位，把“科技自立自强”作为国家发展的战略支撑。可是恺纯的寥寥科研经费如何支撑未来的发展之路，实在让人堪忧。
过度依赖前五大供应商
招股书中披露，凯淳股份向前五大供应商采购产品的金额分别为24590.99万元、39391.69万元、40520.39万元、9694.41万元，分别占当期采购总额的80%、82.03%、79.96%、80.5%。
若公司主要供应商发生不利于公司开展业务的情形，公司业务将受到重大不利影响。若上游供应商竞争态势发生变化或调整合作政策，如公司无法进行及时调整或将不利变化向下游传导，将对公司的经营产生重大不利影响。
北京分公司成立半年就注销
上海凯淳实业股份有限公司北京分公司，注册时间2019年7月，法人代表王莉，可是凯淳股份北京分公司才刚刚成立半年就在2020年3月紧急注销了。
作为拟上市公司，我们就以上问题致电凯淳股份，一直无法接通，连信披电话都无人接听的企业，如何给投资者信心？
