中国证券监督管理委员会第十八届发行审核委员会定于2020年12月3日召开2020年第172次发行审核委员会工作会议，届时将审议：成都立航科技股份有限公司(下称：立航科技)等家公司的A股IPO申请事项。
立航科技立足航空领域，围绕航空器的生产、维护、保障广泛开展业务，是以飞机地面保障设备、航空试验和检测设备、飞机工艺装备、飞机零件加工和飞机部件装配等专业研发、涉及、制造、销售为一体的军民融合企业，主要产品为挂弹车和发动机安装车等飞机地面保障设备
2017年-2019年，立航科技分别实现营业收入13551.84万元、25888.8万元、23752.04万元，净利润分别为3108.98万元、7664.24万元、6816.84万元。可以看出，立航科技2019年的业绩出现了下滑，营收同比下降8.25%，净利同比下降11.06%。
主要供应商是“皮包公司”
根据招股书信息显示，2017年-2019年成都圣美特科技有限公司都是立航科技前五大供应商，采购金额分别为641.97万元、136.43万元、636.84万元。其中在2019年还是立航科技的第一大供应商。我们在查看成都圣美特科技有限公司企业信息后发现，成都圣美特成立于2011年5月，法人代表吴枑苧，注册资金900万元，经营范围研发、设计、销售：机械设备、模具；销售：金属材料，员工只有0人（0人参保）。立航科技怎么放心把将近千万的采购额交给这样一个“皮包公司”？
主要供应商公司刚成立就承揽几百万业务
2019年立航科技的第四大供应商是四川骏腾宇航科技有限公司，2019年采购金额301.5万元。我们在查看四川骏腾宇航企业信息后发现，四川骏腾宇航成立于2019年4月，法人代表宋堡霖，注册资金500万，经营范围机械设备、五金、交电、机电设备、刃具的研发、生产、加工、销售、安装及技术推广服务；机械设备经营租赁；专业化设计服务。员工12人。四川骏腾宇航在2019年成立第一年就承揽了立航科技300多万的外协定制件，并成为立航科技第四大供应商，其合理性值得怀疑。
子公司频繁资金拆借后注销
成都英思达科技有限公司是立航科技全资子公司，法人代表刘随阳，也是立航科技实控人，英思达与立航科技、恒升力讯之间存在大量资金拆借情况，可是立航科技招股书却披露报告期内未实际开展经营。一家未实际开展经营的公司为何会有频繁的资金拆借？而英思达又在2019年4月立航科技递交招股书之前神秘紧急注销了，其中是否有利益相关？
上市募资合理性存疑
招股书显示，立航科技本次IPO拟募资7亿元，用于航空设备和旋翼飞机制造项目及补充流动资金。其中，5.5亿元用于航空设备和旋翼飞机制造项目，1.5亿元用于补充流动资金。财务数据显示，截至2019年底，立航科技的总资产约4.9亿元，也就是说拟募资金额已超过立航科技总资产2.1亿元。这4.9亿元总资产中，还包含1.32亿元的货币资金和1.87亿元的应收账款，说明立航科技资金比较充裕。但立航科技仍要募资1.5亿元以充实运营资金，占募资总额的21.4%。立航科技募资的必要性和合理性存疑。
过度依赖前五大客户
根据招股书信息显示，立航科技的营收基本上全部来自于公司的前五大客户：报告期内，立航科技前五大客户所产生的营收分别为13525.04万元、25804.15万元、23671.52万元，分别占当期营收总额的99.8%、99.67%、99.66%。其中第一大客户在报告期内给立航科技所贡献的营收额分别为13270.71万元、22778.13万元、21857.17万元，分别占当期营收总额的97.93%、87.98%、92.02%。立航科技过度依赖第一大客户，若以后合作关系发生变动，会对立航科技应收业绩造成重大影响。
研发费用投入过低 两家子公司收购价格公允性存疑
招股书显示，2017-2019年立航科技研发费用占营收比例分别为0.27%、1.35%、2.09%，还不及可比公司平均一半的水准。
2016年5月，立航科技以0元收购了昱华航空100%的股权（刘随阳持有70%的股权）。资料显示，昱华航空成立于2015年11月，截至2016年5月1日，昱华航空的净资产为-0.89万元。2018年8月，立航科技以900万元的价格收购了恒升力讯100%的股权（刘随阳持有40%的股权）。截至2018年7月31日，恒升力讯的净资产账面价值为851万元。也就是说，立航科技以增值率5.78%收购了恒升力讯。两家子公司收购价格可以说是天壤之别，其公允性存疑 。
