上海证券交易所科创板股票上市委员会定于2020年12月1日上午9时召开2020年第112次上市委员会审议会议，届时深圳市正弦电气股份有限公司(以下简称：正弦电气)将上会接受审核。
正弦电气是一家专业从事工业自动化领域电机驱动和控制系统产品研发、生产和销售的高新技术企业，系国内最早从事变频器研发和生产的企业之一。目前主要产品包括通用变频器、一体化专机和伺服系统产品。2017年至2020年上半年，正弦电气分别实现营收1.71亿元、2.23亿元、2.81亿元、1.87亿元;实现归母净利润分别为2323.53万元、4047.92万元、5596.28万元、3,384.27万元。
此次正弦电气拟在科创板发行2150万股，发行完成后公开发行股数不低于发行后总股数的25%，超额配售部分不超过本次公开发行股票数量的15%，由国泰君安证券担任主承销商。
公司拟募集资金37,266.76万元，其中14,371.99万元用于生产基地技改及扩产项目，9878.30万元用于深圳、武汉的研发中心建设项目，5876.81万元用于营销及服务网络建设项目，7139.66万元用于补充流动资金。
供应商和客户重叠疑利益输送
根据招股书信息显示，常州市步云工控自动化股份有限公司是正弦电气2019年第一大供应商，2019年采购金额为1822.65万元。而我们在仔细查看招股书后发现常州市步云工控自动化股份有限公司也是正弦电气2019年第五大客户，销售金额为577.25万元，常州市步云工控自动化股份有限公司既是正弦电气的大供应商又是正弦电气的大客户，而且金额动辄近2000万，其中是否有“不正规”财务往来或者利益相关呢？
行政处罚7个月以后才被移出
正弦电气在2016年12月28日因通过登记的住所或经营场所无法联系被深圳市市场和质量监督管理委员会宝安局列入经营异常名录，然而历经7个月的时间，至2017年7日25才通过登记的住所（经营场所）可以重新取得联系才将异常名单移出。正弦电气因为经营场所问题被列入经营异常名录长达7个月之久。
诉讼案件数十起
根据裁判文书网信息显示，正弦电气在报告期内诉讼案件有数十起之多，已远远高于拟上市公司平均水平，正弦电气如此多的诉讼案件，一般来说拟上市公司如此多的诉讼案件，会有被强制执行，股权被冻结的风险。
应收账款过高
根据招股书信息显示，报告期各期末正弦电气应收票据及应收账款账面金额分别达到8494.14万元、 9482.76万元和1.06亿元，占资产总额比例分别为39.14%、34.37%和 28.88%。随着正弦电气主营业务规模的扩张，应收票据、应收账款的账面金额呈逐年上升的趋势。应收账款如此之高，若未能成功上市，正弦电气会有资金链断裂的风险。
靠税收优惠和政府补助粉饰利润
2017-2019年度，正弦电气获得的税收优惠金额分别为999.13万元、1206.73万元和 1525.21万元，占利润总额比重分别为36.82%、25.59%和23.59%。除税收优惠外，正弦电气还享受政府补助资金，近三年相关金额分别为884.36万元、582.01万元和 591.45万元，占利润总额的比重分别为 32.59%、12.34%和 9.15%。上述两项政策红利对正弦电气利润水平贡献较大，合计占正弦电气各年度利润总额的69.41%、37.93%和32.74%。若正弦电气后续不能持续符合相应税收优惠条件，税收等补贴取消，正弦电气会面临经营困难的风险。
第三大客户是皮包公司
根据招股书信息显示，无锡巨川电气有限公司是正弦电气2019年第三大客户，2019年销售额为957.07万元。我们在查看无锡巨川电气有限公司企业信息后发现，巨川电气成立于2012年6月，法人代表徐旺盛，注册资金仅仅50万元，经营范围电气机械及配件、电子产品。员工只有6人（6人参保）。后面因为这样的小公司出问题影响到了投资者们的利益不知道正弦电气会不会赔偿。保荐机构国泰君安是否对该公司做过走访和尽调？
过度依赖境外采购
报告期各期，正弦电气采购IGBT金额分别为1810.95万元、2821.28万元、3264.41万元和2700.09万元，占当年总采购比例分别为17.75%、20.90% 、19.06% 、18.51%。其中，正弦电气采购的IGBT境外品牌比例分别为73.12%、43.76%、43.11%、47.83%。境外品牌占比如此之高，在当前日益紧张的全球贸易形势下，风险暗藏，若出现关税壁垒增加、汇率波动等不利情形导致IGBT价格上涨甚至供应中断，会对正弦电气的经营业绩产生重大不利影响。
现金分红数据“打架”
根据招股书信息显示，正弦电气在2017年至2019年现金分红金额分别为2934.75万元、645万元、0万元。而正弦电气上会稿却披露，2017年至2019年现金分红分别为2580万元、999.75万元、645万元。相差如此之大，是否涉信披造假呢？
总之，正弦电气IPO想要成功过会，以上问题仍不能忽视，我们一搜财经将会持续关注。
