据证监会官网近日消息，第十八届发审委2020年第172次工作会议将于12月3日召开，届时将审议佳禾食品工业股份有限公司(以下简称“佳禾食品”)等企业的首发申请。
佳禾食品工业股份有限公司主营业务为植脂末、咖啡及其他固体饮料等产品的研发、生产和销售，产品包括植脂末、咖啡等产品，被广泛用于奶茶、咖啡、烘焙及麦片等食品饮料，随着奶茶已经成为很多年轻人的生活习惯，例如一点点、Coco、喜茶等奶茶品牌的崛起，作为奶茶行业上游供应商的佳禾食品也伴随着奶茶行业的东风规模也迅速扩张。
招股书显示，此次IPO，佳禾食品计划在上交所公开发行不低于4001万股，占发行后公司总股本的比例不低于10%，募集资金5.65亿元，投向年产12万吨植脂末生产基地建设项目、年产冻干咖啡2160吨项目、新建研发中心项目和信息化系统升级建设项目，保荐机构为东吴证券。
实控人强制执行0元另有隐情
根据招股书信息显示，苏州食觉餐饮管理有限公司是佳禾食品实控人柳新荣及柳新仁通过吴杏妹代持股份，实际控制的公司。
2018年1月9日，吴杏妹与殷茵签署了《股权转让协议》，将苏州食觉 67.74%的股权以357.67 万元的价格转让给殷茵，同时，殷茵将自己名下位于苏州市工业园区都市花园 57 幢****室房产作为履约抵押；
本次股权转让已于2018年2月9日办理完成了工商变更登记，因殷茵未按约定期限还款，柳新荣于2019 年8月20日向苏州工业园区人民法院提起民事诉讼，请求判令殷茵归还转让款及相应利息。
2019 年 8 月 21 日，苏州工业园区人民法院受理了该案件。根据(2019)苏0591执5891号之一信息显示，申请执行人柳新荣与被执行人殷茵股权转让纠纷一案，该案(2019)苏0591民初10143号民事调解书已经发生法律效力。
依该裁判：一、被告殷茵确认支付原告股权转让款3576720元及利息339788元，合计3916508元，由被告于2019年11月30日支付2800000元，余款1116508元于2019年12月15日前付清；
二、如被告未按上述期限履行付款义务，原告有权以被告名下位于江苏省苏州工业园区都市花园57幢505室房产折价或以拍卖、变卖该房产所得价款在债权数额3576720元的范围内优先受偿；
2020年1月14日，被执行人殷茵到庭处理执行事宜并申报财产，申报其名下有位于都市花园57-505室房地产一处、奔驰C200车辆一辆，本案均已依法予以查封。
其名下位于都市花园57-505室的房地产正由苏州市吴江区人民法院处置，本案及吴江区法院案件申请执行人均系该房地产抵押权人，房屋评估价格大致可以覆盖本案及吴江区人民法院相关债权。
2020年4月20日，本院约谈申请执行人委托诉讼代理人，告知本案执行情况，申请执行人对本院的执行情况和查明的事实无异议，申请执行人表示暂未发现被执行人名下有财产也无法提供被执行人可供执行财产的线索，并表示同意终结本次执行程序。
本案执行标的3916508元及迟延履行期间债务利息，实际执结到位0元。佳禾食品实控人柳新荣已经通过法院查封了殷茵名下有位于都市花园57-505室房地产一处、奔驰C200车辆一辆，为何实际执行到位只有0元？其中是否另有隐情呢？
别墅交易疑以公谋私
2017 年 5 月，佳禾食品将苏州工业园区芙蓉街 8 号晋园两套别墅及家具等以5675.37万元的价格出售给柳新荣的母亲孔玉妹。我们根据市场行情了解到这两套晋园别墅市场价起码在1亿元以上。
2017年-2020年间苏州市场房价基本平稳，不知其成交定价是否公允？据专业房产中介人士分析，佳禾食品实控人柳新荣可能存在找评估公司故意作低评估价来以公谋私。
募资项目合理性和必要性存疑
根据招股书信息显示，报告期内，佳禾食品咖啡产品毛利分别为-523.84万元、332.88万元、-633.45万元和4.15万元，毛利率分别为-15.84%、3.63%、-10.65%和0.20%。2017年和2019年，咖啡产品毛利以及毛利率均为负。佳禾食品的募资项目中有1.17亿元的募集资金拟用于年产冻干咖啡2160吨项目。其募资项目合理性存疑。
频繁大笔分红
一搜财经还发现，佳禾食品实控人柳新荣、唐正青夫妇，两人直接及间接合计持有佳禾食品86.06%的股份。数据显示，佳禾食品2016年、2017年合计分红金额8.46亿元，以此计算，实控人柳新荣夫妇分走了7.28亿元。如此大手笔的分红证明佳禾食品并不缺钱，其上市募资的必要性存疑。
实控人控制权集中的风险
根据招股书信息显示，柳新荣和唐正青为夫妻关系。柳新荣直接持有佳禾食品35.84%的股份;并通过西藏五色水、宁波和理间接持有佳禾食品19.69%的股份，合计持有佳禾食品55.53%的股权。唐正青直接持有佳禾食品25.6%的股份，并通过西藏五色水、宁波和理间接持有贵公司4.92%的股份。因此，柳新荣和唐正青直接及间接合计持有佳禾食品86.06%的股份，合计控制公司91.79%的表决权。在此框架下，中小股东缺少足够的话语权，并且佳禾食品可能完全服从柳氏家族利益。存在实控人控制权集中的风险。
研发投入过低
招股说明书显示，报告期内佳禾食品研发支出分别为255.04万元、304.36万元、870.75万元、213.96万元，占营收比重分别为0.19%、0.22%、0.55%、0.56%。研发投入远低于行业均值，长此以往会对公司造成重大不利影响。
