迎来2021年3月的第一天，武汉菱电汽车电控系统股份有限公司（以下简称：菱电电控）将进行新股申购。菱电电控此次发行总数为1290.00万股，网上初始发行数量为367.65万股，发行市盈率26.10倍。
菱电电控成立于2005年,位于武汉市东西湖区。公司秉承自主创新的理念,专注于汽车动力电子控制系统领域,拥有完全自主知识产权的汽车发动机管理系统开发技术和新能源汽车控制系统开发技术,是汽车动力系统电子控制技术方面领先的自主开发型企业。
菱电电控上市成功上市之前，就有一些关于它的争议甚嚣尘上。今天在此盘点一下这家汽车电控系统供应商。
应收账款暴增 真实业绩存疑
招股书显示，菱电电控应收账款在2019年末暴增，初步计算2019年的应收账款居然是2018年的三倍多，而且从2019年开始该公司出现了应收账款融资，从报表来看，第二年的上半年融资规模就已经达到了去年全年的水平，是在翻倍增长。继续研究招股书中关于现金流的信息发现，该公司2019年经营活动产生的现金流量净额成为负数，-1637.47万元，而且当年还现金分红580.5万元，这种奇怪的现象，是否可以说明菱电电控一方面现金流净额捉襟见肘，另一方面为谋求上市冲业绩，进行了数额巨大的突击分红？
△招股书中显示，菱电电控2019年开始应收账款暴增，且出现应收款项融资及暴增
△招股书中显示，菱电电控2019年现金流净额为负值，且疑似进行了突击分红
昔日伙伴反目 最大客户易主
裁判文书网显示，菱电电控与湖南江南汽车制造有限公司买卖合同纠纷民事案件导致被申诉人湖南江南汽车制造有限公司银行存款2667970.84元被冻结。作为曾经与菱电电控共同成长的合作伙伴，却因买卖合同与菱电电控对簿公堂，这其中的细节，是值得揣摩的。一个企业经营是否可以行稳致远，不光要看其业绩增长速度，还要看其合作伙伴版图稳定性等指标，这些都从侧面可以反映出一个企业植入骨髓的韧性等方面的软实力。友谊小船动辄就翻的企业，即便是另一个合作伙伴不期而至，对方的心里也难免会不断打鼓。该事件是否会对菱电电控与其他车企的合作产生连带的负面影响，甚至可能长期不利于菱电电控上下游供应链交易业态的稳定发展，最终会长期影响菱电电控股价与股票发行，还需要进一步观察。
招股书显示，自从江南汽车从菱电电控前五大客户名单中消失后，北汽福田与鑫源动力一直是稳坐客户前二位置，销售额占比一直呈现压倒性的大比重。是什么因素让北汽福田与鑫源动力突然成了菱电电控的大买家？这其中有太多疑问需要解释。最大客户易主的速度太快，菱电电控应收账款数额急剧增长与现金流的冰火两重天是否会导致资金链压力过大？表格里面的数据让人看后只会觉得扑朔迷离。
最大供应商报告期内被海关处罚
招股书显示，报告期内，菱电电控连续三年的第一大供应商大陆汽车电子（长春）有限公司，查阅到长春海关官网发布《中华人民共和国长春经济技术开发区海关行政处罚决定书长经关缉违字[2019]009号》。政处罚决定书显示，大陆汽车电子（长春）有限公司因其工程师与供应商沟通信息有误，造成企业向海关报关时申报税号不实，影响国家税款征收，被行政处罚。这样一张海关的罚单，不禁让人心生疑问，是该公司人力资源工作出现问题？还是有更深层次的原因，我们不得而知。总之，作为菱电电控最大的供应商，如果存在更多风险管控的问题，也可能会对菱电电控的业绩产生连带影响。
△长春海关对大陆汽车电子（长春）有限公司的行政处罚决定书
生产工人薪资低 疑似逃缴社保 员工多有不满
招股书显示，菱电电控销售人员薪资最高，其次是技术研发人员。生产人员的薪资最低，最高薪资几乎是最低薪资的两倍还要多。一线生产工人直接决定产品质量，长期稳定的产品产能与质量，需要一个相对稳定的熟练技术工人队伍来维持。销售人员的薪资远超生产人员的薪资，是否足以让菱电电控的业绩增长行稳致远？
△招股书中菱电电控对员工薪酬水平的披露，一线生产人员收入与研发和销售人员的差距过大。
招股书显示，菱电电控存在自愿放弃缴纳社保的员工，且报告期内放弃社保的员工数量较多。就部分员工没有社保这件事来说，该公司已经违反了相关法律规定。
《中华人民共和国社会保险法》第84条规定，用人单位不办理社会保险登记的，由社会保险行政部门责令限期改正；而逾期不改正的，对用人单位处应缴社会保险费数额1倍以上3倍以下的罚款，对其直接负责的主管人员和其他直接责任人员处500元以上3000元以下的罚款。
未缴纳社保员工这张表格，不禁使人心生疑窦。菱电电控那么多员工真的是“自愿放弃”缴纳社保吗？那这些员工都是什么属性的，是否都签署了劳动合同？还是说“自愿放弃”是菱电电控为掩盖逃避缴纳员工社保的违法事实而寻找的借口，我们不得而知。
职友集一栏关于菱电电控的公开投票显示，菱电电控员工或有关人员在菱电电控是否有年终奖，是否经常经常加班两个问题上，投负面选票：没有或很少，经常加班。在问及是否有“年终奖”时，有10人参与投票，其中1人表示有，但其余9人则反馈没有或者很少。关于是否“经常加班”，有21人参与投票，有20名网友反馈经常加班，只有1人反馈称不用或偶尔加班。网贴评论菱电电控工作事务繁杂，适合应届毕业生。
△职友集上对菱电电控的两个偏负面表态的投票
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