据悉，深圳证券交易所创业板上市委员会定于2021年3月11日召开2021年第15次上市委员会审议会议，审核常州匠心独具智能家居股份有限公司（以下简称“匠心家居”）的首发申请。
常州匠心独具智能家居股份有限公司于2002年05月31日成立。法定代表人李小勤，公司经营范围包括：智能家居与电动家具产品及零配件、交流电机、直流电机及传动系统、机电一体化产品、床垫、纺织品、塑胶制品、木制品的研发、制造与销售；专用集成电路、模块及功能模组智能化、数码化控制产品组件的程序设计、制造与销售；相关测试设备、工装、夹具的研发、制造与销售；钢管（除轧钢、炼钢）的加工、制造、销售；信息与技术咨询；道路货运经营（限《道路运输经营许可证》核定范围）；自营和代理各类商品和技术的进出口业务（国家限定企业经营或禁止进出口的商品和技术除外）等。
利润靠出口退税与政策优惠 “高新技术企业”盛名难负
招股书显示，匠心家居出口退税以及税收优惠的总额占利润总额的比例长期处于高位甚至一度占据绝大部分比例。匠心家居在2017年至2020年上半年税收优惠占利润总额的比例依次为66.41%、74.32%、81.56%、52.05%，可见匠心家居利润绝大部分依靠政策优惠和出口退税来维持。匠心家居的产品销售利润真实情况到底如何，我们不得而知。如果政策优惠和出口退税等红利因国内外环境因素发生变故，匠心家居的可持续的盈利能力可能会出现问题。
招股书显示，匠心家居及两家全资子公司常州携手智能家居有限公司（携手家居）、常州美能特机电制造有限公司（美能特机电），都拥有江苏省科学技术厅、江苏省财政厅、江苏省国家税务局、江苏省地方税务局联合颁发的《高新技术企业证书》，具备高新技术企业资质，自证书颁发日算起三年，享受减按 15%的税率计缴优惠。
其中，匠心家居的高新技术企业证书于2019年再办理，有效期至2021年。2017-2019年，公司及子公司享受的高新技术企业的税收优惠为1038.79万元、1002.33万元、1264.58万元。
另外，招股书披露，匠心家居的净利润从2018年开始，逐年下滑，2018年至2020年上半年净利润依次为 13,757.76万元、11,293.89万元、8,781.88万元，再加上应收账款数额较大的原因，匠心家居有可能面临资金链与现金流承压过大问题。据此观察，匠心家居净利润逐年下滑可能还有更深层的内在原因。一旦高新技术企业的税收优惠政策红利不能继续享受，匠心家居的盈利能力肯能会存在不确定性。
招股书显示，截至2020年6月30日，匠心家居研发人员为170人，占该时期公司全员人数的7.17%。但根据2021年最新的《高新技术企业认定管理办法》规定，企业从事研发和相关技术创新活动的科技人员占企业当年职工总数的比例不低于10%。随着新的高新技术企业认定办法的出台，匠心家居如不改变当前局面，或将面临失去高新技术企业资格的挑战。
此外，招股书称，匠心家居拥有较强的自主设计和创新能力，截至 2020 年 6 月 30 日，该公司拥有 131 项境内外专利，其中 6 项发明专利。发明专利与境内外专利的差距如此巨大，不禁使人产生疑问：匠心家居境内外专利有多少是具有自主知识产权的？这其中还有很多信息需要明确。
△来自招股书：匠心家居报告期内税收优惠在利润总额的占比情况
应收账款与存货周转率双屡降 销售依赖美国市场
招股书显示，报告期内，匠心家居的应收账款以及存货的周转率都呈现出逐年下滑的趋势，指标低于行业平均水平，远低于多家同业公司。其中，应收账款周转率由2017年的8.84次/年降至2018年的8.20次/年、2019年的7.05次/年，时至2020年上半年仅有2.97次/年。其存货周转率虽然由2017年的5.53次/年微增至2018年的6.44次/年，但到了2019年及2020年上半年，分别仅有4.59次/年和1.58次/年。按此趋势，匠心家居如不能扭转应收账款周转率走低的态势，可能将面临经营困难或造成存货、应收账款持续走高，最终对匠心家居业绩造成更大不利影响。
我们《一搜财经》还发现，匠心家居产品的销售地域绝大部分位于境外美国，销售额也绝大部分来自于美国，公司2017-2020年的前五大客户也全是美国客户。境内2020年上半年的销售额仅628万元。如此来看，匠心家居可能存在客户过于集中，过于依赖美国单一市场的问题。特别要强调的是，近年来中美贸易摩擦风波不断，再加上新冠疫情等因素影响，总体的外部的不利环境可能会对匠心家居持续盈利能力带来额外的负面影响。
员工社保缴纳数据打架 股权集中疑似突击分红
招股书报表显示，匠心家居存在一定数量员工未缴纳社保与住房公积金的情况，其中存在数量较多的未缴纳住房公积金的员工，以及部分未缴纳社保的员工。
匠心家居解释为：在综合考虑用工成本、员工流动性及员工缴纳意愿的情况下，发行人优先为工作一定年限、经过一段时间考验表现合格的员工缴纳住房公积金。2017 年以来，发行人大幅提高了公积金缴纳人数比例，但仍未达到全覆盖。
另外，招股书显示，匠心家居截至2020年6月的员工人数为2371人，虽在逐年攀升，但离职率也在18%-25%之间波动，离职率相对较高。查阅匠心家居另外的企信工商信息显示，匠心家居五险缴纳人数从2017年的8683人到2019年变为11854人。由此可见，匠心家居的员工人数以及社保缴纳、住房公积金缴纳等数据疑似存在数据造假，进一步分析，该公司可能还存在逃避缴纳社保而违规用人的情形。
△招股书中披露的社保与住房公积金缴纳情况
△2017年企业年报数据
△2020年企业年报数据
招股书显示，2017年至2018年，匠心家居累计分红2.03亿元。其中，2017年12月，公司向全体股东分红6300万元；2018年10月，匠心家居向股东宁波随遇心蕊定向分红1.4亿元，而其他股东没有参与本次分红。
可以看到匠心家居股权高度集中，实控人李小勤发行前实际能够控制公司股份比例达98%。按照其持股比例计算，匠心家居IPO前夕巨额分红中有近1.73亿元落入李小勤个人手中。股权高度集中，且有巨额的现金分红，说明匠心家居的并不缺少资金，那么上市的目的又是什么？是否存在恶意圈钱的嫌疑？这些都有待进一步观察。
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