证监会第十八届发行审核委员会定于2021年5月6日召开2021年第48次发行审核委员会工作会议，届时将审议广东洪兴实业股份有限公司（以下简称“洪兴实业”）的首发申请。
洪兴实业自成立以来一直专注于家居服饰的研发、设计、生产及销售，主要产品包括家居服、内衣内裤等，其中以“芬腾”品牌较为知名。在实际市场中，家居服产品存在较为突出的同质化现象，品牌极易被分流，目前线上销售的家居服品牌中，除了芬腾外，果壳、红豆等品牌口碑、成交额均居前列。
洪兴实业本次IPO发行不超过2348.65万股，占公司发行后总股本的比例不低于25%。公司拟募集资金6.4亿元，其中3.07亿元用于年产900万套家居服产业化项目、1.52亿元用于信息化管理系统及物流中心建设项目、0.82亿元用于营销网络扩建及推广项目、1亿元用于补充流动资金
关联关系未披露疑似信披违规
广东余锋芝贸易有限公司（以下简称“余锋芝”）是洪兴实业实际控制人之一周德茂参股并担任监事的企业，余锋芝成立于2016年11月，法人代表林孝忠，监事周德茂，注册资本50万元。
经营范围纺织品、针织品及原料批发;服装批发;服装辅料批发;鞋批发;帽批发;化妆品及卫生用品批发;箱、包批发;工艺品批发;建材、装饰材料批发;皮革及皮革制品批发;五金产品批发;计算机零配件批发;电子产品批发;货物进出口（专营专控商品除外）;技术进出口;商品批发贸易（许可审批类商品除外）;互联网商品销售（许可审批类商品除外）;百货零售（食品零售除外）;日用杂品综合零售;纺织品及针织品零售;服装零售;鞋零售;化妆品及卫生用品零售;箱、包零售;电子产品零售;五金零售;商品零售贸易（许可审批类商品除外）;软件开发;信息系统集成服务;信息技术咨询服务;企业管理咨询服务;企业形象策划服务;策划创意服务;商品信息咨询服务;市场营销策划服务;广告业;木质装饰材料零售;机械技术推广服务;网络技术的研究、开发;办公设备批发;机械设备租赁;电气机械设备销售;钢材批发;金属装饰材料零售;电子元器件批发;化工产品批发（危险化学品除外）;开关、插座、接线板、电线电缆、绝缘材料零售;机械工程设计服务;电子、通信与自动控制技术研究、开发;通用机械设备销售;会议及展览服务;通用机械设备零售;计算机技术开发、技术服务;陶瓷装饰材料零售;环保设备批发;金属制品批发;玻璃钢材料零售。
与洪兴实业经营范围高度一致，其中是否存在同业竞争情况未披露？此关联方洪兴实业招股书中也并未披露，洪兴实业疑似涉嫌重大信息披露违规。
北京芬玛商贸有限公司（以下简称“芬玛商贸”）也是洪兴实业实际控制人之一周德茂参股并担任监事的企业，芬玛商贸成立于2012年7月，法人代表王华，监事周德茂，注册资本10万元，经营范围零售服装、鞋帽、箱包、日用品。也与洪兴实业经营范围高度相似，而芬玛商贸却在2017年8月洪兴实业IPO申报前紧急注销了，疑似存在利益相关。
供应商产能存疑 主要供应商疑似财务造假
根据招股书信息显示，2018年-2020年上半年广州市升质布业有限公司（以下简称“升质布业”）都是洪兴实业第三、第二、第一大供应商，采购额分别为1,370.60万元、1,852.59万元、1,174.09万元；占当期采购总额的比例分别为2.64%、3.57%、5.13%。
我们在查看升质布业的企业信息时发现，升质布业成立于2017年3月，法人代表刘晓杰，注册资本仅仅50万元，经营范围纺织品、针织品及原料批发;纺织品及针织品零售;装饰用塑料、化纤、石膏、布料零售;商品批发贸易，公司员工1人（1人参保）。
2017年刚成立的公司，在2018年就成为洪兴实业的主要供应商，并采购上千万元的布料，其中是否存在利益相关？一个只有1人的公司是如何每年生产1000多万元的布料供应给洪兴实业的？洪兴实业与升质布业的购销数据是否真实？
根据招股书信息显示，2017年-2020年上半年薛华、宋海蓉和宋海涛控制的企业都是洪兴实业的第四、第一、第一、第五大供应商，采购额分别为1,015.19万元、2,739.70万元、2,393.22万元、379.29万元；占当期采购总额的比例分别为2.63%、5.27%、4.61%、1.66%。
薛华、宋海蓉和宋海涛控制的企业分别为汕头市津瑶布业有限公司（以下简称“津瑶布业”）、常熟市雅涛纺织品有限公司（以下简称“雅涛纺织”）、南通芙瑶纺织有限公司（以下简称“芙瑶纺织”）。
津瑶布业成立于2016年11月；雅涛纺织成立于2019年2月；芙瑶纺织成立于2017年11月，招股书中披露以上3家公司在1998年就开始与洪兴实业合作，洪兴实业可能涉嫌财务造假。
董事长亲属控制企业疑似利益输送 关联方股权转让引疑问
汕头市四季牡丹服饰实业有限公司是洪兴实业实际控制人郭梧文之妻苏少丹的弟弟苏少强和母亲周奕琼实际控制的企业，其经营范围是生产、加工、销售：服装，针织品，纺织品，织布，花边，刺绣工艺品，口罩，防护服，无纺布制品，手套，护目镜；医疗器械生产；医疗器械经营；消毒产品（危险化学品除外）生产、销售；销售：日用百货，化妆品，工艺美术品，纺织机械设备及配件；货物、技术进出口。
汕头市大友实业有限公司是洪兴实业实际控制人郭梧文之妻苏少丹的弟弟苏少强和母亲周奕琼实际控制的企业，其经营范围是生产、销售：电脑绣花，织布，织带，服装，针纺织品。批发、零售、代购、代销：棉纱，布料，服装配件，家用电器，日用百货，五金交电，化工原料（不含危险物品），电子产品，电话通信设备及配件，汽车配件，摩托车及配件，电子计算机及配件，建筑材料，装饰材料，纸及纸制品，工艺美术品。
汕头市美仪服饰实业有限公司是洪兴实业实际控制人郭梧文之妻苏少丹的弟弟苏运泽和姐姐苏少萍实际控制的企业，其经营范围是生产、销售：服装，针织品，乳罩，内衣，刺绣工艺品。销售：日用百货，化妆品，家用电器，文具用品，五金交电，塑料制品，钟表，眼镜，照像器材，化工原料（危险化学品除外）建筑材料，健身器材。
汕头市信孚贸易有限公司洪兴实业实际控制人郭梧文之妻苏少丹的弟弟苏运泽和姐姐苏少萍实际控制的企业，其经营范围是批发、零售、代购、代销：电话通信设备及器材，五金交电，化工原料（危险化学品除外），百货，照像器材，化妆品，塑料原料及制品，服装，针纺织品，金属材料，工艺美术品，文具用品。
以上四家企业都是洪兴实业的关联方之一，经营范围都与洪兴实业相似，洪兴实业与以上四家公司是否存在让渡商业机会的情况或利益输送？其中是否存在关联交易未披露？
广东美营服饰有限责任公司（以下简称“美营服饰”）曾是洪兴实业实际控制人之一周德茂参股并担任董事长的企业。美营服饰成立于2015年12月，法人代表高明宝，注册资本4268万元。
经营范围日用杂品综合零售;服装批发;投资咨询服务;软件开发;服装零售;网络技术的研究、开发;箱、包批发;百货零售（食品零售除外）;会议及展览服务;服装辅料零售;广告业;服装和鞋帽出租服务;商品零售贸易（许可审批类商品除外）;商品批发贸易（许可审批类商品除外）;市场营销策划服务;商品信息咨询服务;服装辅料批发;化妆品及卫生用品批发;鞋批发;皮革及皮革制品批发;货物进出口（专营专控商品除外）;互联网商品销售（许可审批类商品除外）;互联网商品零售（许可审批类商品除外）。
与洪兴实业的经营范围高度一致，而周德茂在2016年10月洪兴实业此次IPO前却将美营服饰所持有股份转让给郭志杰，并辞任董事长一职。
美营服饰现任董事长和实际控制人是郭志杰，而洪兴实业另一关联企业广州芬享云商科技有限公司就是郭志杰实际控制，洪兴实业董事长郭梧文参股的企业。
周德茂将其美营服饰股份转让给看似无关联关系的郭志杰，其中疑似存在代持关系未披露或利益相关。
屡次被行政处罚 对赌协议存疑
2017年12月22日，潮南区城乡规划局向贵公司及峡山街道洋内居委经济联合社作出《行政处罚决定书》（汕（潮南）规执罚字[2017]第11号），因洪兴实业及峡山街道洋内居委经济联合社未按建设工程规划许可建设，根据《中华人民共和国城乡规划法》第六十四条的规定：“未取得建设工程规划许可证或者未按照建设工程规划许可证的规定进行建设的，由县级以上地方人民政府城乡规划主管部门责令停止建设；尚可采取改正措施消除对规划实施的影响的，限期改正，处建设工程造价百分之五以上百分之十以下的罚款”，潮南区城乡规划局对违法行为处以建设面积工程造价5%的罚款，即330,799.45元，并责令在履行行政处罚后完善规划许可手续。
2019年3月12日，国家税务总局广州市天河区税务局第一税务所向洪兴实业子公司广州洪兴作出《税务行政处罚决定书（简易）》（穗天税一所简罚〔2019〕150706号），对广州洪兴逾期申报 2016年4月至6月个人所得税行为，作出罚款200元的处罚决定。
2020年3月13日，国家税务总局石家庄长安区税务局南三条税务所对广州
洪兴服饰有限公司石家庄分公司作出《税务行政处罚决定书（简易）》（冀石长
安南三条简罚[2020]161 号），对广州洪兴服饰有限公司石家庄分公司未按期申报2019年1月1日至2019年1月31日印花税处以100元罚款。
洪兴实业和其子公司屡次被行政处罚，说明洪兴实业内控管理上存在较大瑕疵，企业内控的问题一直以来都是证监会较为关注的问题之一，此前也有不少企业因为内控原因而被否。洪兴实业内控若存在较大瑕疵，势必会对公司IPO造成重大影响。
2018年8月30日，经洪兴有限股东会决议，同意新股东广发乾和以货币资金4,000.00万元认购公司新增注册资本281.83万元，公司注册资本增至 7,045.83万元。增资完成后，广发乾和投资有限公司认缴新增注册资本占公司变更后注册资本的4%。
2018年8月30日，广发乾和与洪兴实业、郭秋洪、周德茂、柯国民、郭静璇和郭璇风签订的《投资协议》及《补充协议》，协议中约定了对赌条款。2020年6月10日，广发乾和与洪兴实业、郭秋洪、周德茂、柯国民、郭静璇和郭璇风签订《补充协议二》，约定自发行人向中国证监会提交本次发行上市申请材料之日起终止《投资协议》中涉及投资人特别权利安排的条款及《补充协议》全部条款，该等条款根据《补充协议二》被终止后自始无效。
洪兴实业在本次IPO申报前突然终止广发乾和对赌协议，公司疑似存在上会材料里披露对赌协议已经终止，在上会材料中披露终止协议以符合监管要求，但在私下另行签署了中止协议，约定在上会期间中止对赌协议的履行，但是一旦上市申请被否决或者撤回了上市材料，对赌协议将重新恢复效力的情况。
应收账款畸高 存在实控人控制权集中的风险
2017年-2020年上半年洪兴实业应收账款账面余额分别为4,338.36万元、4,867.86万元、8,277.60万元、6,724.61万元；占当期营业收入的比例分别为6.65%、5.66% 、8.21%、14.59%。
金额和占比都呈上升趋势，应收账款过高，说明企业货款回收能力不足。若洪兴实业暂无能力加大催收力度或客户财务状况出现重大变化，那么洪兴实业的财务状况势必会受到应收账款暴涨带来的不利影响，同时资金压力也会进一步加大。
我们《一搜财经》研究后发现，洪兴实业的实控人为郭秋洪、郭梧文、郭少君、柯国民、郭静君、周德茂、郭静璇和郭旋风，合计控制洪兴股份92.22%股份。郭秋洪与郭少君、郭静君、郭静璇、郭璇风、郭梧文为父女或父子关系，与周德茂、柯国民是翁婿关系，周德茂与郭静君为夫妻关系，柯国民与郭少君为夫妻关系。在此框架下，中小股东缺少足够的话语权，并且洪兴实业可能完全服从实际控制人的家族利益，洪兴实业还存在实控人控制权集中的风险。
主要客户突然注销存疑 巨额关联交易疑利益输送
2018年-2019年株洲市依纯商贸有限责任公司（以下简称“依纯商贸”）及其受同一实际控制人控制的其他主体是洪兴实业的第五、第二大客户，销售额分别为1,919.41万元、3,534.38万元。占当期主营业务收入比例分别为2.23%、3.51%。
我们在查看依纯商贸的企业信息后发现，依纯商贸成立于2015年3月，法人代表易清芳，注册资本50万元。依纯商贸却在2020年12月被注销。19年都给洪兴实业销售了3000多万元的的产品，在20年就突然注销了，洪兴实业与依纯商贸是否存在不正规财务往来？
2017年-2019年合肥曼思佳服饰有限公司（以下简称“曼思佳”）都是洪兴实业的第五、第三、第四大客户之一，销售额分别为1,291.35万元、2,174.75万元、2,834.16万元；占当期主营业务收入比例分别为1.98%、2.53%、2.82%。
曼思佳是洪兴实业员工周柏鑫之父陈汉贞实际控制的企业，也是洪兴实业的关联方之一。我们知道，证监会重点监管任务之一，就是严控关联交易，因为在关联交易之下，往往潜藏着一定的利益输送、资产转移等损害投资者利益的事件，同时也在拷问着企业的独立性。洪兴实业与其关联方曼思佳每年巨额的关联交易，疑似存在利益输送。
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