广东博盈特焊技术股份有限公司（以下简称公司）于1月20日首发过会，公司是国内较早从事工业设备防腐防磨堆焊业务的企业之一，长期专注于特种焊接核心技术研发及应用，其主营业务为防腐防磨堆焊装备、非堆焊的锅炉部件、压力容器及高端钢结构件的研发、生产和销售。公司此次IPO拟募集8.5亿元资金投向“防腐防磨产品研发及生产基地建设”、“原厂区自动化升级改造”等两大项目和补充流动资金。

报告期内，公司主要产品防腐防磨堆焊装备销售收入占营业收入的比例分别为92.92%、97.67%、95.63%、97.47%，占比较高。

2018年、2019年、2020年、2021年1-9月，公司产品最终应用于垃圾焚烧发电行业的销售收入占营业收入的比例分别为87.95%、91.17%、89.71%、94.08%，占比较高。

2018年、2019年、2020年、2021年1-9月，公司来自前五大客户（同一控制下合并口径）的销售收入占营业收入的比例分别为71.61%、79.92%、65.72%、77.73%，占比较高。

报告期内，公司主要产品防腐防磨堆焊装备的平均销售单价分别为10,604.76元/平方米、9,592.97元/平方米、9,173.21元/平方米、8,624.42元/平方米，呈下降趋势。

报告期内，公司的毛利率分别为48.86%、42.51%、41.52%、38.65%，维持在较高水平，呈下降趋势。

小编查阅资料发现，以无缝钢管为例，公司的上游供应渠道众多，但同一年建立合作的，或者在同一年发生交易的，平均采购单价从5.29元/千克~7.51元/千克不等。采购价格低的采购比例并不高，不知是何原因？

公司产品结构单一，上游原材料议价话语权不强，下游应用领域集中，同时又伴随着客户集中度高，在这种情况下，报告期内，反映出单价下跌，毛利率下跌的状态。

截至报告期末，公司与福惠北美公司之间形成了1项国内共有专利及3项国际专利。该等共有专利因双方未明确约定公司拥有独占实施权，存在福惠北美公司以单独实施或者以普通许可方式许可他人实施该类专利的可能。

住重福惠动力机械有限公司，曾用名为阿美科福斯特惠勒动力机械有限公司、福斯特惠勒动力机械有限公司，是公司的关联方。小编发现公司董监高及核心技术人员，有很多都曾就职于这家公司。

目前的专利共有，是否涉及以前的某些约定？除核心技术外泄这个风险之外，公司和住重福惠动力机械之间未来是否可能产生专利纠纷？

截至招股说明书签署日，公司拥有境内专利共26项，其中发明专利2项。一项专利是与福惠北美共有。

小编发现，公司仅有的这项属于自己的发明专利在2020年也曾被出质，结合公司经营现金流来看，确实出现了很大波动，请问如若不是出质此项发明专利，公司2020年度的现金流情况是否非常槽糕？

招股书描述，报告期内，公司实际控制人李海生先生无偿向公司转让1项专利，专利为“一种低稀释率的堆焊方法”（专利号ZL201310584266.0）。

可小编发现公司此项发明专利似乎也并非公司自行取得，此项专利发明人为林德福，但公司招股书中并未提及此人，不知是何原因？

如果此项发明专利也不是公司自主取得，公司的研发能力是否极度堪忧？公司多年来擦边式达到高新技术企业的研发比例标准，是否也可以印证公司研发不足的情况？

公司前十大自然人股东，共6人，其中5人在公司无任职，也并非实控人的一致行动人。这5人持股比例合计为10.19%。

在公司无任职，又持有高比例股份，是否涉嫌代持？今后又是否会对公司的实控权产生影响？

2018年至2019年，公司的环保投入出现了激增的情况，但和公司相应年对对应的产量并不成正比，公司是在报告期外并未重视环保问题吗？

招股书中，公司对2021年激增的产销率做了解释，但2018年至2020年，每年几乎只过半的产销率，为何还要全负荷生产？

据招股书描述，公司需要按照客户的需求进行定制化生产，客户的需求存在较大的差别。但2018年末、2019年末、2020年末、2021年9月末，公司存货账面价值分别为17,781.02万元、27,195.26万元、43,733.75万元、41,382.34万元，占当期流动资产的比例分别为56.71%、55.98%、52.66%、51.93%，规模较大。

不知公司以上不合逻辑的现象背后的原因是什么？

公司的产能和产销情况如下：

以上风险及疑问，截至目前，我们并未得到公司的任何反馈，我们也将持续关注。