据证监会网站近日消息，中国证监会第十八届发行审核委员会定于5月12日召开2022年第54次发行审核委员会工作会议，届时将审议江西天新药业股份有限公司（简称“天新药业”）的首发上市申请。
天新药业主要从事单体维生素产品的研发、生产与销售，产品包括维生素B6、维生素B1、生物素、叶酸、维生素D3、抗坏血酸棕榈酸酯、维生素E粉等。
2018年至2021年1-6月，天新药业实现营业收入25.78亿元、20.25亿元、23.04亿元和12.67亿元；净利润分别为10.98亿元、7.38亿元、8.97亿元和4.25亿元。
天新药业本次IPO拟募集资金23.98亿元，分别用于新建维生素A、维生素B5、胆固醇和25-羟基维生素D3项目，销售网络及智慧工厂项目，企业研究院项目，补充流动资金。
实际控制人曾涉嫌行贿
根据裁判文书网（2020）浙1024刑初389号刑事判决书信息显示，2004年至2019年，被告人余昌杰先后担任天台县发展计划局党组书记、局长、天台县财政局党组书记、局长、天台县地税局局长、天台县委常委。期间，利用职务便利或通过其他国家工作人员的职务便利索取或非法收受他人财物共计人民币488.412万元。
2004年至2009年期间，被告人余昌杰利用担任天台县发展和改革局党组书记、局长、天台县财政局党组书记、局长的职务便利，为浙江天新药业有限公司（以下简称浙江天新）在项目立项、获取资金补助上谋取利益，2005年左右，为感谢被告人余昌杰的关照，天新药业实际控制人许江南邀请被告人余昌杰投资，被告人余昌杰因此将80万元人民币交给天新药业实际控制人许江南，2008年收回该80万元，2009年天新药业实际控制人许江南支付给被告人余昌杰175万元。但事实上，2005年至2009年浙江天新的年利率均不到20%。通过上述方式，被告人余昌杰收受天新药业实际控制人许江南以投资回报名义所送的人民币95万元。
最后浙江省仙居县人民法院判令：被告人余昌杰犯受贿罪，判处有期徒刑六年二个月，并处罚金人民币五十五万元。
在余昌杰的受贿案判决书中还提到，2009年至2013年，被告人余昌杰利用其担任天台县财政局党组书记、局长、天台县地方税务局局长，天台县委常委、天台山风景名胜区委员会党委书记的职务便利，为浙江荣远房地产开发有限公司（简称“浙江荣远”）谋取利益，索取或收受该公司法定代表人许某1共计人民币40万元。
这笔40万的受贿款具体涉及到浙江荣远在房地产项目开发以及项目税收稽查等事项，判决书提到的楼盘名称叫“偶雅名邸”，另外涉及到的是天台县旅游集聚区相关项目。这40万里面，浙江荣远主动行贿30万，余昌杰索贿10万。
招股书中对浙江荣远的情况作了披露。许晶是许江南之女，也是天新药业实际控制人之一，还持有浙江荣远35%股份并担任监事。
与关联方疑似同业竞争关系
浙江天新药业有限公司（以下简称“浙江天新”）是天新药业的关联方之一，是天新药业实际控制人许江南和许晶实际控制的企业。根据工商资料显示，浙江天新成立于1996年1月，法人代表许江南，注册资本1200万元，经营范围：药品生产；药品批发；药品进出口；技术进出口；货物进出口。
根据招股书信息显示，为避免同业竞争，浙江天新于2017年年末停产，不再进行与发行人相同或类似业务。同时，浙江天新开始处置、报废相关生产设备，并将商标、专利、域名等无形资产无偿转让给天新药业，相关转让手续已完成，不存在权属纠纷，转让合法有效。
上海纽瑞茵为实控人控股的浙江天新全资子公司，报告期各期天新药业向上海纽瑞茵的采购金额占其采购总额的比例分别为9.30％、8.26％、11.93％和5.57％，占比纽瑞茵的主营收入超过60％。浙江天新真的摆脱了与天新药业的所有同业竞争关系了吗？
根据天新药业前5大供应商华恒生物招股书的披露“江西天新药业股份有限公司包含江西天新药业股份有限公司和上海纽瑞茵生物技术有限公司”，说明实际业务往来中，上海纽瑞茵与天新药业于交易对手而言属于同一方。除上海纽瑞茵之外，上海新维特、NUVIT（马绍尔）和NUVIT（BVI）等系浙江天新的全资孙公司或关联企业，并作为贸易商与天新药业之间存在贸易往来。
我们再来看看浙江天新子公司与天新药业之间的关联交易。
上海纽瑞茵生物技术有限公司（以下简称“上海纽瑞茵”）是天新药业的关联方之一，是天新药业实际控制人控制的浙江天新持股100%的企业。2020年-2021年上半年天新药业向上海纽瑞茵外协采购加工金额分别为176.53万元、144.31万元。2018年-2021年上半年上海纽瑞茵也都是天新药业的客户之一，销售金额分别为735.93万元、856.67万元、1,641.55万元、353.10万元。
NUVIT（BVI）和NUVIT（马绍尔）（以下统称为“NUVIT”）都是天新药业的关联方，通过股权穿透发现NUVIT的实际控制人正是天新药业的实际控制人许江南和许晶。2018年-2021年上半年NUVIT都是天新药业的海外经销商客户，销售金额分别为1,480.67万元、1,258.36万元、2,657.49万元、527.34万元。
陕西宝新药业有限公司（以下简称“陕西宝新”）是天新药业的关联方之一，是天新药业实际控制人许江南曾持股36.26%的企业，直到2019年4月许江南才将陕西宝新持有的全部股权转让给王光天、邱勤勇和娄世河，王光天和邱勤勇都是天新药业的主要股东之一，持股比例都是5%以上。
根据工商资料显示，陕西宝新成立于2004年9月，法人代表邱军良，注册资本300万元，经营范围：原料药(凭许可证经营)制造；中间体(不含危险化学品)制造；经营本企业产品及技术的出口业务；经营本企业生产所需的原辅材料、仪器仪表、机械设备、零配件及技术的进口业务；进口原料加工、来料加工。
陕西宝新与天新药业都属于制药类企业，经营范围也比较相似，那么也可能存在同业竞争关系了。
天台县润丰小额贷款有限公司（以下简称“润丰小贷 ”）是天新药业的关联方之一，是天新药业实际控制人许江南、许晶控制的浙江天新持股45%，许江南担任董事长的企业。根据裁判文书网显示，润丰小贷诉讼案件高达270起，其多数都属于借款合同纠纷、民间借贷纠纷等。
我们知道，证监会关注之一，就是有小额贷款背景企业，因为在此背景下很可能涉及巨额赔偿而损害投资者的利益。润丰小贷是否具备业务开展所需经营资质、业务的合规风控情况、风险管控措施是否健全、是否存在逾期兑付或暴力催收等违规情形、与天新药业是否存在资金往来？这些招股书都未详细披露。
违规转贷和第三方回款
2017年12月，天新药业向中国银行股份有限公司乐平支行借款3,000万元，用于购买蒸汽、电等原材料。天新药业将所获取的银行贷款2,400万元转账至天新热电，随后天新热电将2,200万元转回至天新药业。
天新热电为天新药业的全资子公司，为发行人生产经营提供电力、蒸汽能源。2018年发行人向天新热电采购能源交易额为10,335.35万元，大于本次天新药业转账至天新热电的2,400万元。
报告期内各期，天新药业销售中第三方回款合计金额分别为15,756.34万元、25,766.33万元、18,595.96万元和8,865.14万元，占营业收入的比例分别为 6.11%、12.72%、8.07%和7.00%。
第一大供应商股权被冻结2.2亿元 分红款超过募资额疑似上市“圈钱”
能特科技有限公司（以下简称“能特科技”）是天新药业2018年第一大供应商，2018年采购金额为6,435.15万元，占当期采购总额的比例为9.46%。根据工商资料显示，能特科技成立于2010年5月，法人代表张光忠，注册资本2.2亿元。
根据(2021)沪0115执4269号执行裁定书信息显示，2021年8月24日能特科技股权被冻结2.2亿元，冻结期限至2024年10月23日。能特科技作为天新药业的主要供应商，股权却被大额冻结，说明天新药业在供应商甄选上也存在较大问题。
报告期内，天新药业外销收入金额较大且占比较高，2018 年、2019年、2020 年和2021年1-6月，外销收入占公司主营业务收入的比重分别为 64.04%、61.56%、58.13%和 60.93%，对公司整体业绩非常重要。
当前日益紧张的全球贸易形势下，风险暗藏，若出现关税壁垒增加、汇率波动、或被贸易制裁等不利情形，势必会对天新药业的经营业绩产生重大不利影响。
2018年-2021年1-6月报告期各期末，天新药业分别实现营收25.78亿元、20.25亿元、23.04亿元和12.68亿元；同期归母净利10.98亿元、7.38亿元、8.97亿元和4.25亿元。
2018至2020年，天新药业分别分红10.01亿元、7.88亿元和10.64亿元，累计分红额约28.53亿元。以持股比例计算，大约21.05亿元分红被实控人许江南和许晶父女收入囊中。本次IPO天新药业拟募资金额也才23.98亿元，那么不得不让人怀疑上市的目的是否为了“圈钱”。
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