据证监会网站近日消息，证监会第十八届发行审核委员会定于2022年8月11日召开2022年第90次发行审核委员会工作会议，届时将审议福建南方路面机械股份有限公司（以下简称“南方路机”）的首发申请。
南方路机主营业务包含工程搅拌、原生骨料加工处理、骨料资源化再生处理等设备的定制化设计、研发、生产和销售。公司产品被广泛应用于建筑、道路、桥梁、隧道、水利等基础设施建设和房地产开发等下游市场。
南方路机本次IPO拟公开发行股票数量不超过2,710.1667万股，占发行后总股本比例不低于25%。拟募资5.51亿元，其中3.51亿元用于仙桃生产基地扩建及研发中心建设项目；0.70亿元用于智慧物联系统平台建设项目；1.30亿元用于补充流动资金。
2018年-2020年南方路机资产负债率（合并）分别为76.69%、77.75%、73.90%。一般来说，资产负债率超过70%，企业就可能面临债务偿还拥堵的风险。毛利水平要跟上，负债利息要能被完全覆盖才能抵抗风险。南方路机还存在资产负债率过高的风险。
南方路机的控股股东为方庆熙，实际控制人为方氏家族。截至招股说明书签署日，方庆熙直接持有南方路机4,630万股股份，通过泉州智信间接持有南方路机150万股股份，合计持有股份占南方路机发行前总股本的58.79%。南方路机的实际控制人为方庆熙、陈桂华夫妇及其子方凯，方氏家族直接持有南方路机6,603万股股份，通过泉州智诚、泉州方耀、泉州智信及泉州方华四个持股平台间接持有南方路机242万股股份，合计持有股份占南方路机发行前总股本的84.19%。在此框架下，中小股东缺少足够的话语权，并且南方路机可能完全服从方氏家族利益。南方路机还存在实控人控制权集中的风险。
2018年5月，南方路机向全体股东分配利润3,000万元，紧接着在12月，向全体股东分配利润2,100万元；2019年11月，向全体股股东分配利润12,040万元；2020年11月，向全体股股东分配利润2,439.15万元，合计分红1.96亿元，占南方路机报告期内净利润的69%。按照方氏家族的持股比例来算，或有1.65亿元收入方氏家族囊中。报告期大额分红落袋为安，本次IPO南方路机拟募资1.3亿元补充流动资金，其募资合理性存疑。
实控人曾涉嫌行贿未披露
根据裁判文书网（2015）泉刑初字第121号陈荣芳受贿一审刑事判决书信息显示，2010年年初，福建南方路面机械有限公司（南方路机前身）的老板方庆熙来到原泉州港务局党委书记、局长兼党委副书记、泉州市人民防空办公室主任兼党组副书记、调研员陈荣芳大铭新村家中，方庆熙说他的企业打算从丰泽东海街道辖区搬到丰泽浔美工业区，在浔美工作区动工建设新厂房，按规定新厂房建设过程中需配套建设人防工程，如果挖掘地下室建设人防工程的话，面积太小成本高，想交纳易地建设费，让陈荣芳多支持他，陈荣芳跟方庆熙说会尽量支持他的企业，临走的时方庆熙送给陈荣芳一个飞机模型和一个装有2万元信封，方庆熙是为了不建设人防工程，只交纳易地建设费，才来向陈荣芳说情并送钱给其，陈荣芳同意方庆熙交纳易地建设费，事后也没有再就此事安排泉州市人防办工作人员去检查或为难他，方庆熙送的上述2万元被其陆续用于个人的日常生活开支。
南方路机实际控制人方庆熙曾带头行贿政府官员，招股书中并未披露，南方路机对于信息披露似乎有所遗漏。那么方庆熙是否还存在被追加刑事责任的可能？
根据裁判文书网（2017）闽0503刑初253号黄仲星受贿一审刑事判决书信息显示，2006年至2010年间，林某接受南方路机委托，代理该公司向区科技局申报创新基金及申报福建省科技计划专项资金。林某为感谢原泉州市丰泽区科学技术局局长、泉州市丰泽区发展和改革局党组书记、局长黄仲星在申报过程中的关照和支持，先后贿送被告人黄仲星5万元：
（1）2006年年底的一天，林某在被告人黄仲星位于区科技局办公室，贿送黄现金2.8万元；
（2）2008年的一天，林某在被告人黄仲星位于区科技局办公室，贿送黄现金1万元；
（3）2010年的一天，林某在被告人黄仲星位于区科技局办公室，贿送黄现金1.2万元。
林某行贿原泉州市丰泽区科学技术局局长、泉州市丰泽区发展和改革局党组书记、局长黄仲星5万元，是否属于南方路机或南方路机实际控制人授意而为之？行贿已成为IPO企业上市路上的‘拦路虎’，此前就有不少IPO企业因为行贿被否。南方路机实际控制人也存在行贿前科并未披露，可能会公司IPO造成一定影响，投资者请谨慎看待。
未决诉讼涉及巨额赔款 关联方疑似同业竞争关系
2020年7月，南方路机收到广东省深圳市坪山区人民法院的传票（（2020）粤0310民初3251号），原告深圳市宏恒星再生科技有限公司认为南方路机经销商广州江宇机电设备有限公司在履行其与原告签订的《设备买卖合同书》过程中，提供了不符合质量及技术标准的设备，侵犯了原告的合法权益，因此将广州江宇机电设备有限公司列为被告一，同时认为南方路机作为设备的生产商，应当承担连带赔偿责任，将南方路机列为被告二，要求退还设备款、补偿直接损失、赔偿可得生产利益损失等，合计4,171.59万元。
截至本招股说明书签署日，该案件处于开庭审理阶段，但尚未一审判决。导致南方路机银行账户被冻结4,171.59万元。若公司败诉，势必会拖累南方路机的整体业绩。
福建南方破碎机械有限公司（以下简称“南方破碎”）是南方路机的关联方之一，是南方路机实际控制人方庆熙、陈桂华、方凯实际控制的企业。根据工商资料显示，南方破碎成立于2011年2月，于2019年3月注销，法人代表陈桂华，注册资本500万元，经营范围：生产、制造、销售：筛分机、破碎机及其配件（不含特种设备）；自营和代理各类商品和技术的进出口业务，但国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外。
我们《一搜财经》研究后发现，2017年-2018年南方破碎与南方路机存在资金往来2,222.91万元，但招股书并未说明具体资金用途。南方破碎与南方路机的主营业务有一定相似度，注销前疑似存在同业竞争关系。
实控人名下房产公司曾被列为失信被执行人
福建省国贸房地产发展有限公司（以下简称“国贸房地产 ”）也是南方路机的关联方之一，是南方路机实际控制人之一陈桂华持股70%并实际控制的企业。根据(2016)闽0503执00575号执行裁定书信息显示，2016年2月国贸房地产曾因违反财产报告制度,其他有履行能力而拒不履行生效法律文书确定义务被丰泽区人民法院列为失信被执行人名单。即便南方路机届时能成功上市，上市后也许会持续为关联方输血从而影响中小股东和投资者的利益。
关联交易或存利益输送 实控人和高管履历披露不实
张明节自1997年南方路机成立时起于公司销售部门任职。1997年至2000年，历任南方路机北京、太原等地办事处经理，负责各地市场销售；2000年至2004年，任南方路机营销负责人，并自2001年3月起担任南方路机董事；2004年7月，从南方路机离职，2020年3月，辞去董事职务。
张明节作为委托方，曾委托方凯代为持有南方路机股份，委托持有的出资额为60万元。目前，该代持行为已解除，张明节作为泉州智诚的有限合伙人间接持有南方路机股份，间接持股比例为0.74%。张明节所控制企业都为南方路机关联方。济南春生、杭州瀚坤、上海瀚沃达、济南瀚江都是张明节或其配偶柳晓华实际控制的企业。
2018年-2020年报告期各期末济南春生、杭州瀚坤、上海瀚沃达都是南方路机的供应商之一，南方路机向其采购金额分别为2,247.21万元、2,953.93万元、3,255.01万元；，占当期营业成本的比例分别为3.63%、4.12%、4.04%。
2018年-2020年报告期各期末济南瀚江、杭州瀚坤、上海瀚沃达都是南方路机的客户，南方路机向其销售金额分别为6,357.78万元、8,928.21万元、14,841.35万元，占当期营业收入的比例分别为7.30%、8.89%、13.00%。
关联交易容易滋生利益输送的问题，因此不可避免地受到交易是否具有商业实质、公司经营是否存在独立性问题的质疑。在我国A股市场上，拟上市公司在IPO申报时被否的情形很多,其中由于存在关联交易问题而被否的案例也很常见。
以中国证监会公开披露的2018年的申请信息为例,2018年共计59家拟上市公司IPO首发被发行审核委员会否决,其中涉及关联交易问题的共计46家。
张明节所控制的企业既是南方路机的主要供应商又是南方路机的主要客户，疑似存在体外资金循环粉饰业绩。
招股书对于南方路机实际控制人之一方凯的履历披露如下：方凯先生，中国国籍，无境外永久居留权，1977年出生，本科学历，2003年10月至2010年5月，任泉州新亚机械有限公司执行董事兼总经理；2010年10月至2018年4月，历任移动破碎公司董事、总经理；2013年5月至2019年6月，任南特研究院监事；2003年7月至2020年9月，历任仙桃路机董事、监事；2015年 5月至今，任南科投资总经理；2019 年 11月至今，任泉州方耀执行事务合伙人；2019年11月至今，任泉州方华执行事务合伙人；2019年11月至今，任泉州智诚执行事务合伙人；2003年3月至今，历任南方有限董事、总经理，现任公司副董事长。
根据工商资料显示，泉州新亚机械有限公司成立于2003年12月，南方路机实际控制人之一方凯早于泉州新亚机械有限公司成立前2个月就已入职。
招股书对于南方路机董事彭思明履历披露如下：中国国籍，无境外永久居留权，1968年出生，本科学历。1993年6月至1998年3月，任厦门喜盈门家具制品有限公司设备部主管；1998年4月至今，历任南方有限电控车间主任，现任公司董事、总工程师、智控事业部部长。
根据工商资料显示，厦门喜盈门家具制品有限公司成立于1996年7月，彭思明早于厦门喜盈门家具制品有限公司成立前3年就已入职。南方路机对于实际控制人和高管履历披露存在不实之处。
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