9月11日晚间，据证监会官网披露的第十八届发审委2020年第134次会议审核结果公告显示，河北华通线缆集团股份有限公司（以下简称“华通线缆”）首发申请遭暂缓表决。
华通线缆主要从事电线电缆的研发、生产与销售业务，产品包括以进户线为代表的中低压电力电缆，及以潜油泵电缆为代表的电气装备用电缆。据招股书披露，2017年至2019年，公司分别实现营业收入190377.71万元、261495.16万元、295463.43万元，归属净利润8817.44万元、8894.74万元、12328.24万元，业绩持续增长。
涉嫌财务造假
据介绍，华通电缆主要从事电线电缆的研发、生产与销售业务，公司的主导产品包括以进户线为代表的中低压电力电缆，及以潜油泵电缆为代表的电气装备用电缆，广泛应用于电力输配、采矿/油/气等行业。
公开数据显示，2017年-2019年，公司实现营业收入19.04亿元、26.15亿元、29.55亿元，对应净利润分别为8799.32万元、8841.48万元、1.23亿元。其中，公司来自电力电缆的收入为11.2亿元、13.59亿元、15.64亿元，在总收入中占比在55%以上。
报告期内，华通电缆对前五大客户销售收入分别占当期营业收入的40.78%、38.35%、39.2%；2019年，公司前五大客户包括Kingwire(美国)、哈里伯顿(美国及其他地区)、中海油、WW Cables(澳大利亚)、Apergy(美国)。
公司的招股书与此前新三板挂牌期间披露的数据存在差异。
以2016年的数据为例，公司在此前年度报告中披露的对前五大客户的销售额占当期总收入的41.36%，而申报稿中给出的数据是占比47.77%；对前五大供应商的采购总额披露的数据分别为6.6亿元、6.78亿元；以及在当年的营业收入上也给出了不同的数字(13.3亿元、13.1亿元)。
证监会对此也给予重点关注，在反馈意见中要求公司详细说明原始报表与申报报表的差异情况、产生原因、差错更正时间，以及相关调整是否符合《企业会计准则》规定。而对于上述的差异，公司却未在上会稿中进一步地披露，而在原始的报表中也未有相关会计差错更正的事项。
冲刺IPO前夕原股东4折、6折大笔抛售
众所周知，上市公司在成功登陆A股后，原始股东所持股份大概率升值。而股东选择在上市前退出，除资金需求外，也不排除不看好公司未来前景的因素。
围绕着河北华通线缆集团股份有限公司（下称“华通线缆”）IPO背后的问题依然迷雾缭绕。在公司首次申请上市前一年左右，四名股东大手笔减持，以四折、六折的价格转让股份，有的甚至清仓。
分别为股东刘海波以3.2元/股的价格转让了130万股，陈金城以3.3元/股的价格转让了333万股，王俊海以3.5元/股的价格转让了350万股，宋宝明以3.5元/股的价格转让了875万股。其中宋宝明的减持金额高达3062万元。抛售价格远低于其在新三板最后的5.8元/股成交价，相当是6折出售。
在转让之前，宋宝明持有华通线缆的比例为2.5%，转让后宋宝明持有华通线缆的比例仅剩0.79%，近乎清仓式减持。而陈金城、王俊海则在减持后直接退出了华通线缆的股东名列。
而此4名股东减持距离华通线缆申请IPO上市的时间不过1年多。也就是说，华通线缆在冲刺IPO前夕，原有股东出现了大笔减持套现。
第一大供应商是公司股东
华通线缆的原材料主要包括铜导体、铝导体、绝缘护套料、合金铅、铠装材料、钢带等，2017年至2019年原材料采购总额分别为143210.66万元、194787.31万元、202638.31万元。其中，各期铜导体采购金额分别为81594.72万元、102477.55万元、89691.06万元，采购占比分别为56.98%、52.61%、44.26%，从采购金额和占比来看是最主要的原材料。
报告期各期，江西铜业(14.420, -0.17, -1.17%)（证券代码：600362.SH）的控股子公司江铜华北天津铜业有限公司（以下简称“江铜华北”）一直都是华通线缆的第一大供应商，采购商品为铜杆，采购金额分别为78183.49万元、98937.02万元、86702.70万元，采购占比分别为54.59%、50.79%、42.79%。华通线缆称，采购集中是因为可降低采购成本、保证采购质量。然而，经我们深入研究发现，华通线缆与江铜华北在报告期内其实存在着关联关系。
（来自华通线缆招股书）
据工商信息显示，江铜华北成立于2014年10月，董事兼经理为赵树国，且无高管变更备案记录，说明赵树国从江铜华北设立之初就担任其董事兼经理。同时，赵树国还曾是唐山市汇润股权投资基金管理部（以下简称“唐山汇润”）的股东之一，但于2018年5月7日将其所持唐山汇润股份全部转让，自此从唐山汇润股东名单中消失。而据招股书披露，唐山汇润从华通线缆2015年8月股份改制起就是公司股东，截至招股书签署日，唐山汇润持有华通线缆5.36%股权，是公司的第三大股东。而且，唐山汇润的唯一对外投资就是华通线缆。另外，唐山汇润并不是华通线缆的员工持股平台。
（江铜华北工商信息）
（唐山汇润工商信息）
也就是说，在报告期内，第一大供应商的董事兼经理间接持有华通线缆股份，足以说明华通线缆与江铜华北存在关联关系，这一关系是否导致华通线缆对江铜华北存在潜在的利益倾斜？虽然截至招股书签署日，赵树国已经不是唐山汇润的合伙人，但关联关系存在于报告期间，华通线缆就有义务进行披露。如果按照华通线缆的披露方式，只要关联关系在招股书签署日解除就可以否认曾经的利益输送，那么证监会对于关联关系的披露要求还有何意义？另外，赵树国目前是否实质上仍通过他人代持唐山汇润股份、唐山汇润合伙人中是否还有江铜华北的其他关联方，也需要留意。
综合来看，在暂缓表决结果未知的情况下，华通线缆仍背负着较大的IPO被否风险，财务造假方面的问题或许是华通线缆最致命的弱点。想要投资华通线缆的投资者们请谨慎投资。
