创业板上市委将于2021年3月25召开会议，将对江苏益客食品集团股份有限公司(以下简称“益客食品”)创业板IPO进行审核。
益客食品成立于2008年8月7日，注册资本40408.1633万元，主要从事禽类屠宰及加工、饲料生产及销售、商品代禽苗孵化及销售，以及熟食及调理品的生产与销售，主要产品包括白条鸭、鸭（鸡）腿、鸭（鸡）翅等鸭鸡屠宰及加工产品，饲料产品，商品代鸭苗和鸡苗，爱鸭鸭脖、鸭掌等熟食食品，以及烟熏鸭胸、孜然鸭腿等调理品。客户包括绝味食品、华莱士、东航羽绒、双汇发展等。
益客食品本次上市拟募集资金106,391.24万元，其中41,865.20万元用于山东益客食品产业有限公司肉鸭屠宰线建设项目，12,431.04万元用于济宁众客食品有限公司肉鸭屠宰线建设项目，10,496.09万元用于山东众客食品产业园调熟制品建设项目，9515万元用于扩建年产2万吨禽肉熟食项目，6083.91万元用于益客食品供应链数字化建设项目，26,000.00万元用于补充流动资金。
主要供应商疑似关联关系未披露 豆粕供应商存猫腻
根据招股书信息显示，2019年益客食品鸭种蛋的主要供应商是淮安市志合养殖有限公司，2019年鸭种蛋采购额为4900.65万元。我们在查看淮安市志合养殖有限公司的企业信息时发现，志合养殖成立于2017年12月，实际控制人周正福，注册资本2000万（实缴资本5万），经营范围家禽养殖、销售，家禽孵化服务。公司员工0人（0人参保）。
周正福也正是宿迁久德股权投资合伙企业（有限合伙）的主要股东之一，宿迁久德实际控制人也正是益客食品的实际控制人田立余，宿迁久德也是益客食品的主要股东之一，而周正福却在2018年9月益客食品IPO前夕将所持有宿迁久德的全部股权紧急转让了。益客食品与志合养殖是否存在关联关系未披露？周正福转让宿迁久德的股权其中是否存在代持关系未披露？一个0人的是如何一年孵化近5000万元的鸭种蛋供应给益客食品的？其中是否存在存在没有商业实质的倒买倒卖或利益输送？
2017年、2019年郑州盛美饲料有限公司都是益客食品豆粕类第三、第二大供应商，采购额分别为866.84万元、3,098.44万元。郑州盛美饲料有限公司成立于2015年5月，注册资本100万元，控股股东为谢元洪和刘艳伟，经营范围销售：饲料，饲料原料。公司员工0人（0人参保）。
而盛美饲料却在2020年7月紧急注销了。2020年上半年郑州亚天饲料有限公司是益客食品豆粕类的第三大供应商，采购额为2,313.61万元。郑州亚天饲料有限公司成立于2014年4月，注册资本100万元，法人代表谢元洪，监事刘艳伟，经营范围销售：饲料，饲料原料。益客食品是否将亚天饲料替换掉2020年7月被注销的盛美饲料成为益客食品豆粕类的主要供应商？
委外加工供应商不具备食品生产许可证
根据招股书信息显示，2017年-2020年上半年昌邑市丰泰经贸有限公司都是益客食品委外加工第二、第四、第四、第三大供应商，委外加工采购额分别为219.01万元、545.66万元、1,039.09万元、383.26万元，占当期总委外加工比例分别为18.59%、10.74%、6.92%、9.82%。昌邑市丰泰经贸有限公司成立于2016年，注册资本仅仅100万元，法人代表姜修远，经营范围销售：畜禽肉制品、五金建材。公司员工0人（0人参保）。
2018年-2020年上半年阳谷县亮昕食品有限公司也都是益客食品委外加工第二、第一、第二大供应商，委外加工采购额分别为630.20万元、1,929.87万元、408.69万元，占当期总委外加工比例分别为12.41%、12.85%、10.47%。阳谷县亮昕食品有限公司成立于2017年12月，注册资本200万元，法人代表刘士亮，经营范围肉食品、调理品、油炸食品、烟熏酱制食品、水饺加工、销售；预包装食品兼散装食品销售。公司员工0人（0人参保）。
以上两家委外加工供应商成立不久即成为益客食品主要供应商，其合理性存疑，亮昕食品和丰泰经贸都不具备食品生产/经营许可证，说明益客食品存在较大食品安全隐患。
巨额关联交易疑似利益输送 社保缴纳人数不达标
2017年-2020年上半年江苏东航羽绒制品有限公司都是益客食品的第一、第一、第二、第三大客户，销售额分别为45,019.98万元、55,114.01万元、62,202.45万元、16,289.18万元。江苏东航羽绒制品有限公司成立于2013年，注册资本10000万元，原法人代表为许珂田，现法人代表为张胜，经营范围羽绒、羽毛及制品、床上用品、家居用品、服装生产、销售；自营和代理各类商品及技术的进出口业务。许珂田是益客食品控股股东江苏益客农牧投资有限公司主要股东之一。益客食品与其关联方每年如此巨额的关联交易，其中很可能存在利益输送。
2017-2020年上半年，益客食品员工数量分别为12030人、13782人、12969人、14526人。根据招股书显示，截至2020年6月末，益客食品劳务外包人员数量达5219人，占当期员工总数的35.93%。
2017年，益客食品有4015人缴纳养老保险，缴费占比仅为总员工数量的33.37%；缴纳医疗保险的人员数量为5314人，缴费占比仅为员工数量的44.17%；生育保险和失业保险的缴纳率更低，分别占对应员工总数的26.70%、14.28%。2018年，益客食品养老保险缴存比例也仅为48.08%。益客食品疑似存在节省社保投入来调节利润的情况。
屡次环保处罚招股书未披露 综合毛利率过低 过度依赖税收优惠
2018年，益客食品控股子公司山东益客金鹏食品有限公司受到邹平市环保局处罚（决定文书号为“邹环拘移【2018】20号），但在招股说明书中没有披露。
2018年11月和12月，益客食品另一家控股子公司济宁众客食品有限公司未按排污许可证的要求开展自行监测；2019年1月和2月未按排污许可证的要求对污水排放口动植物油项进行监测；未按排污许可证要求对生活区雨水排放口、生产区雨水排放口所排雨水中的悬浮物项进行监测，招股说明书中同样未见披露。
2016年6月、2017年12月、2018年5月，益客食品参股的成武呱呱鸭食品有限公司被成武县环保局连续3次处罚，招股说明书依旧未见披露。益客食品涉嫌重大信息披露违规。
2017年-2020年上半年，益客食品综合毛利率分别为4.45%、5.06%、5.51%、3.49%。新希望2017年-2020年上半年综合毛利率分别为8.15%、8.73%、12.07%、13.01%，益客食品只占同行新希望综合毛利率一半左右。
2017年-2020年上半年益客食品税收优惠金额分别为 2,510.70 万元、4,862.45万元、9,717.60 万元和、1,429.12 万元，占当期利润总额的比例分别为 27.72%、25.04%、23.46%和 17.76%。若益客食品后续不能持续符合相应税收优惠条件，税收等补贴取消，势必会对益客食品利润造成重大影响。
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