2021年4月28日，深圳瑞华泰薄膜科技股份有限公司（证券简称：瑞华泰，证券代码：688323）在上海证券交易所科创板正式挂牌上市，发行4500万股，发行价格为5.97元/股，发行市盈率为24.38倍。
瑞华泰是国内高性能聚酰亚胺薄膜行业的引领企业，本次公开发行募资总额约4亿元，资金将主要投入嘉兴高性能聚酰亚胺薄膜项目的建设中。瑞华泰的主导产品高性能聚酰亚胺薄膜，又称“高性能PI薄膜”，在包括5G通信、柔性显示、航天航空、微电子等在内的国家战略性新兴产业领域，是不可或缺的关键原材料，因此在业界享有“黄金薄膜”之美誉。
长期以来，这种“黄金薄膜”的产能和供应，一直被杜邦、钟渊化学、SKC、KOLON等美日韩企业所垄断。权威统计数据显示，至2020年为止，我国微电子等高端制造行业所需的高性能PI薄膜，80%左右仍然依赖进口，面临着令人触目惊心的“卡脖子”风险。在PI薄膜领域里，瑞华泰是国内目前少有的，能够依托自主研发和制造实现进口替代的企业，因此备受高科技产业重视。
扭转高科技产业“卡脖子”困境，瑞华泰为高科技产业“撑腰”
要真正理解瑞华泰在我国新兴产业领域中的重要地位，首先要了解其产品----高性能PI薄膜在产业中的关键作用。高性能PI薄膜，是一种高端薄膜类绝缘材料，能够在高温、低温等极端环境下，保持优异的电气绝缘性、耐辐射性、耐介质以及粘结性，因此特别适合在高端电路板以及耐高温电机电器中，用作绝缘材料。
性能优良的PI薄膜，在外观上呈悦目的黄色透明状，其“黄金薄膜”的美誉就是由此而来。在当前我国重点发展的新兴产业领域里，无论是风力发电和新能源汽车电机的制造，还是5G智能手机、可折叠手机柔性显示部件的生产，都离不开高性能PI薄膜。此外，在高速轨道交通领域、电磁领域、FPC(柔性电路板)领域、COF(覆晶薄膜)等领域，高性能PI薄膜的应用也在迅速增长。因此尽快打破国外厂商的垄断，已经成为事关整个国产高技术领域自主可控发展的核心关切。
据悉，瑞华泰目前已经是全球高性能 PI薄膜领域中，产品种类最多的领先厂商之一，其每年的产品销售总量在全球市场占有率已经达到6%的水平。利用此次IPO募资投入建设的嘉兴PI薄膜项目，一旦建成投产，将进一步减轻我国新兴产业领域对国外供应链的依赖，极大改变关键技术和材料被“卡脖子”的困境。因此，许多聚焦我国高科技产业发展的投资者和机构，已经将瑞华泰登陆科创板，列为必须重点追踪的事件。
对此，不少舆论甚至联想起去年引发高度关注的，我国工业发展35项“卡脖子”技术清单。当时资本市场的关注，直接在清单相关核心技术和关键原材料领域里，造就了多个“概念股”。在不少投资者和机构看来，在PI薄膜领域实现的高质量进口替代的瑞华泰，与去年的“卡脖子”技术清单概念股非常类似，都具有相当重要的产业意义。瑞华泰这次的IPO和产能扩张，就是为我国高科技产业“撑腰”。
以产业化为目标，瑞华泰持续研发跻身国际一流
创立于2004年的瑞华泰，从一开始就将研发、生产的目标瞄向我国高科技产业最急需的关键原材料。面对美、日、韩跨国企业对高性能PI薄膜产品的垄断，瑞华泰的科技研发工作，始终抓住“产业化”这个核心，致力于尽快实现自主可控的产能扩张。为此，瑞华泰在高性能PI薄膜生产的配方、工艺及装备三方面进行了持续的投入，迄今已经获得突破性进展。
在最底层的配方设计技术方面，瑞华泰通过多年努力，已经成功掌握了专用树脂和合成工艺开发，为提升产能奠定了坚实的基础；在生产工艺方面，瑞华泰通过自主研发，已经完全掌握了包括纳米级超细粉体分散技术、以及共聚合成技术在内的关键技术，并在此基础上开发出了高精度自动投料系统。
在该系统的支撑下，瑞华泰的生产线能够确保间歇式树脂合成与连续式制膜工序的无缝衔接，从而在多批次生产间实现高度的稳定可靠性。同时还自主研发了流涎铸片干燥技术、定向拉伸技术和全线控制集成技术等，能够保障整个生产过程的全程事实监控、确保产品品质的高度稳定。
有了配方和工艺，还需要先进的生产装备，才能将技术真正变成产品。在这方面，瑞华泰更是被行业普遍视为先行者。例如，瑞华泰早在2010年就完成了国家发改委“1000mm幅宽连续双向拉伸聚酰亚胺薄膜生产线”高技术产业化示范工程，为高性能PI薄膜的国产化做出了重大贡献。
到目前为止，瑞华泰已经具备了从树脂合成到后处理的全套生产设备的自主设计能力。凭借在配方、工艺、装备全链条的技术优势，瑞华泰将产品系列延伸到了热控PI薄膜、电子PI薄膜、电工PI薄膜等多个品类，成功跻身全球高性能PI薄膜产业的顶级供应商行列。
政策利好、市场空间广阔，瑞华泰机遇无限
依托持续的科研投入，和精益求精的生产制造，瑞华泰的产品获得了国际市场的高度认可。截至目前，已通过了ISO9001：2015 国际质量管理体系认证、ISO14001：2015国际环境管理体系认证和ISO45001：2018国际职业健康安全管理体系一体化认证，相关产品通过了美国UL安全认证，符合REACH、RoHS等环保指令要求。
并成为西门子、艾利丹尼森、德莎、生益科技、联茂、碳元科技等国际知名企业的重要供应商。根据招股书披露的信息显示，瑞华泰的营收由营业收入由 2018 年度的 22,012.63 万元增长至 2020 年度的 35,016.16 万元，年均复合增长率为 26.12%。其归母净利润更在三年里实现了60%的高速增长。
目前，资本市场普遍对瑞华泰的发展前景极为看好。一方面，2017年出台的《“十三五”材料领域科技创新专项规划》，已经将高性能PI薄膜产品，明确列入“先进结构与复合材料”。
另一方面，近年来国家在核心技术自主化、关键材料国产化方面的重视程度还在不断提升，今后像瑞华泰这样具备打破国外技术垄断、为高科技产业起到“撑腰”作用的企业，其上市后必将迎来更强有力的政策支撑、以及更广阔的市场机遇。瑞华泰的未来，充满无限的想象空间。
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