粤万年青主营业务为中成药的研发、生产和销售，涵盖片剂、丸剂、硬胶囊剂、颗粒剂等11种剂型，主要产品包括消炎利胆片、参芪降糖片、苦木注射液等。药品销售99%为经销销售，销售区域集中在华南、华东地区。
粤万年青此次拟发行股票总量不超过4000万股，占公司发行后总股本的比例不低于25%。拟募资3.61亿元用于“中成药生产扩建项目”、“研发中心建设项目”以及“补充营运资金项目”等。
持续为实控人家族房地产企业输血 多次行贿药监局领导
广东侨银房地产开发有限公司（以下简称“侨银房地产”）是粤万年青的主要股东之一，持有粤万年青10%的股权。侨银房地产成立于2002年4月，法人代表欧先涛，注册资本4200万元，经营范围房地产开发、经营。
实际控制人是也是粤万年青实际控制人欧先涛、李映华夫妇。汕头市华银房地产开发有限公司（以下简称“华银房地产”）、汕头市华银集团有限公司（以下简称“华银集团”）也都是欧先涛、李映华夫妇实际控制的企业，经营范围也都是以房地产开发为主。
2016年-2017年粤万年青和其子公司向侨银房地产、华银房地产、华银集团合计拆出资金约67576.54万元，2017年粤万年青的净利润也才3275.75万元，拆借资金相当于2017年净利润的20倍。
即使粤万年青能成功上市，上市后是否会持续为家族房地产企业输血从而影响中小股东和投资者们的利益？投资者们请谨慎看待。
中国裁判网发布于2018年10月20日的一则刑事判决书显示，2004年1月至2016年6月，被告人蔡明在先后担任广东省食品药品监督管理局药品安全生产监管处副处长、办公室主任、药品安全生产监管处处长期间，利用主管药品生产许可审批、质量管理规范认证及药品生产企业日常监管等职务便利，为广东万年青制药有限公司等28家企业谋取利益。
文书显示，2013年1月至2015年9月，被告人蔡明利用职务便利，为广东万年青制药有限公司谋取利益，先后6次收受该公司副总经理魏某贿送的现金共计人民币6万元。
根据证人魏某（广东万年青制药有限公司副总经理）的证言，证实：2013年2月、2013年9月、2014年2月、2014年9月、2015年2月及2015年9月，其先后6次去蔡明的办公室聊天，每次送给他人民币1万元；其一共送给蔡明人民币6万元。
送钱给蔡明，是因为蔡明是广东省食药监局药品安监处处长，其公司属于蔡明监管的范围，平常有一些手续需要蔡明的处室审批，其希望和蔡明搞好关系，方便公司业务的开展和进行。
“商业贿赂已成为IPO企业上市路上的‘拦路虎’。2017年3月27日，南京圣和药业IPO申请被否，其中一个原因就是因为没有披露一刑事案件涉及的商业贿赂问题，发审委员对刑事案件涉及发行人的事项进行了询问，并对发行人市场拓展费金额较大表示了质疑。
供应商生产药品屡劣药不合格或被行政处罚
我们《一搜财经》还发现，2018年-2020年9月年报告期各期末亳州市庆聚药业销售有限公司（以下简称“庆聚药业”）都是粤万年青第三、第一、第一大供应商，采购额分别为255.21万元、516.91万元、372.27万元；占当期采购总额的比例分别为4.14%、7.56%、6.08%。
根据工商信息显示，庆聚药业成立于2015年9月，法人代表赵元英，注册资本100万元，经营范围中药材购销（系未经炮制及药品标准或炮制规范允许初加工的中药材）；农副产品购销；中药材种植技术咨询服务；预包装食品兼散装食品批发零售。公司员工0人（0人参保）。
2015年刚成立的公司，2016年就成为粤万年青主要供应商，并在报告期内成为粤万年青第一大供应商，其合理性存疑。一个0人的公司又是如何成为粤万年青第一大供应商的？粤万年青与庆聚药业购销数据是否真实？
2017年-2020年9月粤万年青抽检不合格供应商公司数量分别为15家、21家、32家、12家；涉及不合格药品数量分别为21,666.24KG、35,815.26KG、120,751.70KG；涉及不合格药品价格分别为135.96万元、419.10万元、485.48万元、140.86万元。庆聚药业等主要供应商几乎每年都会进入粤万年青不合格榜单。
2017年-2018年湖北道地药材科技有限公司（以下简称“道地药材”）都是粤万年青的第四、第五大供应商，采购额分别为334.10万元、246.37万元；占当期采购总额的比例分别为4.66%、4.00%。
根据天眼查信息显示，道地药材成立于2005年5月，法人代表阮长城，注册资本1200万元，经营范围中药饮片（含毒性药饮片）、茶叶及相关制品、固体饮料、方便食品、保健食品生产、销售，进出口贸易（国家限定和禁止的项目除外），中药材养殖、种植（含麻黄草、甘草）、种植技术研发，中药材收购、销售（含麻黄草、甘草），药学技术咨询服务。
根据荆市监处字〔2019〕5号行政处罚信息显示，2019年10月28日道地药材因生产、销售劣药炒决明子被荆门市市场监督管理局处以行政处罚一次，并处罚款1.8895万元。粤万年青主要供应商生产劣质药品，说明粤万年青生产的药品是否也存在较大质量隐患。
多次违规行为 药品不合格被行政处罚
2017年，粤万年青存在通过饶平鹏盛药业有限公司和饶平源林药业有限公司取得银行贷款以及公司为金欧健康取得银行贷款提供资金通道，也就是转贷行为，转贷金额合计为14455万元。
2017年6月23日，汕头市环境保护局对粤万年青作出了《责令改正违法行为决定书》。粤万年青因小容量注射剂、基本药物大品种 GMP 技术改造项目以及固体制剂、液体制剂 GMP 技术改造项目存在未经竣工环保验收投入生产的情形被责令改正。
根据（汕）食药行罚[2015]28号行政处罚信息显示，2015年12月22日粤万年青因生产不合格药品“苦木注射液”被汕头市食品药品监督管理局处以行政处罚一次，并处没收违法所得3465元，罚款6930元。
2017年11月17日，粤万年青因生产过程中使用不合格药包材“药用聚乙烯
袋”，被原汕头市食品药品监督管理局出具《行政处罚决定书》（汕食药监罚
[2017]13号）。原汕头市食品药品监督管理局责令发行人改正并处以罚款1.5 万元。
对赌协议引疑问 控制权过高的风险
粤万年青2017年12月和2018年2月通过股权转让方式引入股东中小企业基金、郑兆龙、依星伴月、海铂星一号、圣商创邦、合和投资和银石八号时，粤万年青与上述股东订立的股权转让协议及其补充协议存在特殊权利安排，也就是说签有对赌协议。
据招股书显示，经核查，保荐机构、发行人律师认为：粤万年青及其股东、实际控制人之间的特殊权利安排已经终止或于发行人提交本次发行上市申请并获受理之日起终止。粤万年青疑似存在上会材料里披露对赌协议已经终止协议以符合监管要求，但在私下另行签署了中止协议，约定在上会期间中止对赌协议的履行，但是一旦上市申请被否决或者撤回了上市材料，对赌协议将重新恢复效力的情况。
广东金欧健康科技有限公司（简称：金欧健康）持有粤万年青7,200万股股份，占总股本60%，为控股股东。欧先涛通过金欧健康和广东侨银房地产开发有限公司（简称：侨银房地产）间接持有粤万年青7,289万股股份，占本次发行前股份总额的60.74%；李映华通过金欧健康、汕头市银康企业管理咨询合伙企业（有限合伙）和侨银房地产间接持有粤万年青1,306万股股份，占本次发行前股份总额的10.89%。
欧先涛和李映华合计持有万年青股份8,595万股股份，占本次发行前股份总额的71.63%，两人系夫妻关系，为公司实际控制人。股权过于集中，在此框架下，中小股东缺少足够的话语权，并且粤万年青可能完全服从实际控制人家族利益。
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